【IPO追踪】彤程新材（09607.HK）启动招股！业绩连增，信银投资等基石参投

9月21日，彤程新材（09607.HK）正式开启H股招股，迈出“A+H”两地上市关键一步。本次公司计划全球发售6811.87万股H股，发售价区间为每股39.00港元至44.00港元，预计9月29日正式于港交所主板挂牌交易。

本次发售中，香港发售股份数目为681.19万股（可予重新分配），剩余6130.68万股为国际发售（可予重新分配）。

新股交易门槛设置为每手100股，入场门槛约4444.38港元，招股认购期为9月21日至9月24日。

募资层面，按指示性发售价范围的中位数41.50港元计算，公司预计募资净额约27.06亿港元。资金主要用于：约32.8%用于提升研发效率及能力；约21.0%用于升级及维护生产设施；约20.0%用于战略投资及/或收购；约10.0%用于偿还银行借款；约6.2%用于扩大海外市场布局及供应能力；约10.0%用作营运资金及一般企业用途。

基石投资者阵容为本次招股一大亮点，公司已引入信银投资、浦林成山香港等产业资本与金融机构参与认购，按发售价中位数测算拟合计认购9.91亿港元的发售股份。

彤程新材是一家综合性新材料供应商，主要从事新型材料的研发、生产、营销、销售及分销。公司业务分为三大板块：轮胎用橡胶助剂及其他化工产品、电子材料、可完全生物降解材料。其中电子材料为近年核心增长引擎，涵盖半导体材料：半导体光刻胶、CMP抛光垫、高纯溶剂及EBR；显示面板材料：显示面板光刻胶、有机绝缘膜及发光材料。

根据弗若斯特沙利文报告，公司于2025财年在全球及中国轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场的销售收入均排名第一，市场份额分别为41.4%及45.9%。在电子材料领域，公司于2025财年在中国半导体光刻胶市场及中国薄膜电晶体（TFT）阵列光刻胶市场的销售收入排名中均位居本土供应商首位，市场份额分别为5.8%及26.2%。

业绩方面，根据H股招股书，2023年至2025年，彤程新材的收入分别为29.37亿元（人民币，下同）、32.63亿元、34.21亿元；年内利润分别为4.04亿元、5.34亿元、5.77亿元。

到了2026年上半年，公司收入21.33亿元，同比增长29.2%；实现净利润3.89亿元，同比增长8.6%。毛利率方面，2023年至2025年分别为23.3%、24.4%、23.8%，2026年上半年为22.9%。

业务结构持续优化是一大亮点。2026年上半年，电子材料业务收入6.93亿元，同比增长56.9%，占总收入比重提升至32.5%，首次突破30%。其中半导体材料收入近3.08亿元，同比增长60.8%；显示面板材料收入超2.95亿元，同比增长53.5%。

彤程新材的后续投资价值，仍需结合最终发行定价综合判断。若H股较A股维持合理折让，半导体光刻胶国产替代赛道的成长逻辑与机构资金加持将为股价提供支撑；反之，若发行价已充分反映行业预期，叠加已布局的高端产品突破不及预期等风险，股价上行空间或将受限。中长期看，投资者需持续跟踪光刻胶国产化落地节奏、已布局的高端产品研发进展及轮胎材料业务周期复苏情况，以判断公司能否逐步打开长期增长空间。

有关彤程新材的更多深度解读，可查阅此前财华社报道：《【IPO追踪】过聆讯！彤程新材（603650.SH）A股年内飙升70%，成色如何》《一图解码：彤程新材通过港交所聆讯 全球橡胶助剂龙头 业绩稳增》。