【百强透视】中期业绩喜人，易大宗（01733.HK）股价高开低走？

8月25日，大宗商品供应链服务商易大宗（01733.HK）发布2026年上半年未经审核中期业绩。受益于国内炼焦煤供给收缩，价格中枢上移，公司贸易业务毛利大幅改善，营收、毛利、利润同步大幅增长，公司宣布派发中期股息。

不过，8月26日，其股价在小幅高开后遭遇回落，截至发稿公司跌1.25%，报0.79港元，市值21.12亿港元，这或是因为市场对业绩已有预期，叠加公司此前出现明显反弹，部分资金选择落袋为安。

根据港交所披露的中期业绩公告，截至2026年6月30日止六个月，集团实现收益139.87亿港元，同比增长10.38%；毛利7.06亿港元，同比增长135.33%；期内溢利2.64亿港元，同比增长98.50%；本公司权益股东应占溢利2.50亿港元，同比增长83.82%；每股基本及摊薄盈利均为0.095港元。董事会宣派中期现金股息每股0.023港元，合计约6300万港元。

易大宗业务板块分为供应链贸易、供应链综合服务两大分部：

上半年供应链贸易板块实现收益121.87亿港元，占总收益87.13%；板块录得毛利3.99亿港元，占总毛利56.52%。其中煤炭业务收入108.66亿港元，同比增长12.39%，分析认为，受益国内主焦煤现货价格同比上涨，公司单吨毛利实现提升。

上半年供应链综合服务板块实现收益18.00亿港元，占总收益12.87%；板块录得毛利3.07亿港元，占总毛利43.48%，同比小幅增长6.23%。

财务及运营指标方面，上半年公司毛利率5.04%，2025年同期2.37%；受业务规模扩张，公司应收、存货占用增加，经营活动现金净流入0.13亿港元，较去年同期15.33亿港元明显回落。截至6月末，公司的现金及现金等价物16.62亿港元。

易大宗是国内焦煤领域核心供应链综合服务商，业务覆盖大宗商品贸易、口岸仓储、跨境运输、矿山加工。2026上半年国内主产区产能阶段性收缩，国内主焦煤现货均价同比上涨，进口炼焦煤增长。公司执行“全域焦煤超市”战略，整合海内外货源，同时推进口岸物流、仓储加工综合服务，推进智能化、新能源重卡等ESG相关项目。

值得一提的是，易大宗去年曾录得第十二届港股100强“小型企业50强”的殊荣，置于第十三届港股100强评选的评估框架之下，易大宗拥有自身参评优势。

优势维度上，公司是港股稀缺的聚焦中蒙焦煤进口的大宗商品供应链平台，深耕赛道多年，口岸仓储物流硬件资产扎实，境外货源渠道成熟，在细分赛道具备行业地位；本次中期业绩验证基本面修复，企业具备稳定造血能力，契合港股100强对细分行业龙头、企业经营韧性的评估方向。但公司短板同样突出，当前公司市值偏小，贸易主业毛利率整体偏低，业绩受周期扰动极强，盈利波动幅度大；港股市场流动性偏弱也会带来估值压制。

综合来看，本次易大宗能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。