美7月PCE和Jackson Hole全球央行年会来袭！市场行情一触即发

投资慧眼Insights - PCE数据与沃什首次杰克逊霍尔演讲，或成为决定金价能否继续冲高的关键。 

8月26日，美联储最青睐的通胀指标——7月个人消费支出物价指数（PCE）将出炉。

市场普遍预计，7月整体PCE同比增3.6%，环比增0.1%。7月核心PCE同比增3.3%，环比增0.2%。

此外8月28日，美联储主席沃什将在杰克逊霍尔（Jackson Hole） 举行的全球央行年会上发表重要讲话。

在债市动荡之际，投资者希望从这两者中寻找有关美联储未来利率路径和政策沟通框架的线索，市场波动或进一步加大。

【图源：TradingView；近三年核心PCE同比】

重点关注什么？

若PCE数据超预期，将增大市场对美联储9月加息的押注。相反若数据不及预期，9月维持利率不变的概率将增大。

德意志银行预计，7月核心PCE环比上涨0.18%，同比增速3.22%。如果预测正确，那么这将降低9月加息的可能性。

芝商所FedWatch工具显示，目前市场预计美联储9月维持利率不变的概率为61.1%，加息概率为38.9%。

【图源：CME FedWatch Tool 】

Jackson Hole年会方面，高盛表示，市场将会问及近期的一些主题，例如美国财政部决定扩大长期债券回购规模以及美元走弱。这可能正是沃什开始暗示其资产负债表政策改革的时机，因为美联储可以将资产负债表政策作为利率之外的另一种紧缩工具。

Fedguy.com创办人Joseph Wang指出，若沃什在杰克逊霍尔演讲中强调其对2%通胀目标的承诺，可能有助于压低长债收益率。

黄金、美元、比特币市场走势将如何？

分析普遍认为，若PCE数据或沃什演讲打击加息预期，将利空美元，进而利好黄金和比特币上涨。相反，若PCE数据超预期或沃什释放鹰派信号，将增大加息概率，进而利好美元、打击黄金和比特币走势。

“如果沃什基调均衡或谨慎，并为政策保留灵活空间，可能会为金价进一步上涨敞开大门。 ”KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示。

高盛最新报告显示，金价自7月中旬低点以来已上涨约15%，重新站上200日均线并突破4600美元/盎司。与此同时，宏观基金加速买入黄金，交易主要集中在3至6个月期数字期权和直接买入，押注金价升至4800至5500美元。 

因此高盛认为，该行此前对2026年底黄金4900美元/盎司的预测存在显著上行风险。 

【图源：TradingView；2026年黄金价格走势】