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美宣布对伊朗实施“经济孤立”新措施效果成疑，WTI原油小幅回落
WTI原油周二（8月25日）时段内重挫近3%至低位82.0美元，本周以来累计跌幅超5%。WTI原油当前的下跌或反映了美国制裁力度、范围不及预期，伊朗目前并未公布任何反制措施。WTI原油关键时间窗口临近，后市该如何研判？
周一（8月24日）美财政部外国资产控制办公室发布的公告，美国从即日起对伊朗经济制裁范围扩大到航空、数字资产、黄金、航运和技术行业等5个领域。另外，约60个伊朗相关实体、个人和船只被列入制裁清单，覆盖核与导弹技术、网络行动、石油贸易等。
需留意的是，美国将此宣称为经济制裁伊朗的“诺曼底登陆日”，但美国这次并没有公布新的制裁措施和新的制裁办法，并未对与伊朗做生意的主要国家进行实质性制裁。
市场普遍认为，美国希望通过给伊朗经济施加更大压力、让伊朗政府回到谈判桌上、同意美国的条件的可能性较低。尤其是在美国并未落实对和伊朗做生意的主要国家进行制裁的情况下。
尤其需要注意的是，中国在过去几年一直是伊朗石油的最大买家，若美国将制裁范围扩及协助伊朗进行商业交易的第三国、企业与金融机构，中国的独立炼油商及银行体系都可能面临更大压力。
根据船舶追踪公司Kpler公布的数据显示，6月份伊朗对中国的石油进口量约为78.5万桶/天。7月份增至约82.3万桶/天，但截至8月份，已降至约53.4万桶/天。
无独有偶，周一（8月24日）彭博引述消息人士称，美国计划在9月美中领导人峰会前夕，对中国进口商品加征7.5%关税，理由是中国制造业产能过剩。彭博指出，此举将恢复特朗普第二任期内对中国征收约20%的关税，而中国此前曾表示，这水平符合其与美国达成的贸易休战协议。
综上所述，笔者认为油价短期走势将取决于美国是否实际执行其强调的不再接受所谓“灰色区域运作”，即若相关国家不采取措施，美财政部将采取单方面行动，被将其移出美元体系。相反，一旦美国制裁力度升级，并引发伊朗发击，扩大中东局势外溢效应，届时石油供应短缺或有望推动油价走强。
石油库存持续下降、美国中期选举临近，油价面临双向风险
毫无疑问，霍尔木兹海峡事实上处于封锁状态，中东産原油供应受阻的局面持续。更令人担忧的是，全球石油库存同样持续下降。欧洲调查公司Kpler的数据显示，截至8月21日，包括战略储备和商业库存等在内的全球原油库存量为34.5亿桶，较美伊冲突爆发的2月底减少了6%。从各国情况来看，日本库存下降18%，美国下降15%，动用库存的情况突出。中国被认为抑制了石油産品出口和消费，库存仅下降5%。
另外，根据最新公布数据显示，美国战略石油储备（SPR）的原油库存降至2.897亿桶，为1982年以来最低水平。日本综合研究所的副主任研究员栂野裕贵估算称，若以4月至7月的速度持续消耗，美国的战略石油储备SPR将在2027上半年耗尽，民间库存则可能在2027年末枯竭。
实际上，有分析认为，为避免库存见底，美国将减少释放量。此外，若要维持此前的出口速度，需每日增産超过100万桶。投资者需警惕的是，一旦美伊冲突再度加剧，在石油库存持续下降的情况下，国际油价波动性料将进一步上升。不过，若美国以“经济孤立”为理由在中期选举临近之际缓解局势，则油价恐面临进一步回调风险。投资者可重点关注8月28日前后时间窗口。
WTI原油技术分析：关注80关口得失及重要时间窗口
WTI原油日线图：
图片来源于：tradingview
日线图显示，WTI原油正处于中期方向选择阶段，投资者可重点关注江恩2/1线水平得失（80美元关口）及8月28日时间窗口。若WTI原油企稳80美元关口，后市料将进一步反弹挑战93.5美元甚至100美元关口。但若最终有效跌破80关口，则需警惕油价重返中期跌势，并下行考验75.0美元下方支持的可能。
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