【IPO追踪】光模块王者归来，海光芯正（01191.HK）大涨超15%

8月3日，港股海光芯正(01191.HK)强势冲高，截至收盘，涨幅15.24%，报80.9港元，市值74.07亿港元。

股价大涨主要受益于CPO产业量产、机构集体看多、公司提前锁定核心芯片产能等，叠加港股通纳入预期，多重利好共振推动个股迎来大幅修复。

行业层面，CPO商业化迎来关键拐点。据TrendForce集邦咨询最新消息，英伟达Spectrum-X、博通51.2T Bailly CPO交换机已陆续出货，标志着CPO技术正式进入量产阶段。

机构指出，未来2027—2028年CPO市场放量周期中，具备硅光子设计、光引擎制造、先进封装垂直整合能力的企业，将占据行业领先地位，高速光互联赛道长期成长逻辑进一步夯实。

券商对光通信板块修复行情形成看多预期。花旗表示，随着下半年行业出货回暖、CPO/NPO技术可见度持续提升，叠加9月CIOE光博会、ECOC欧洲光通信展等密集催化，光通信板块有望迎来估值重估与布局窗口。国盛证券补充，前期光模块板块交易拥挤度已充分消化，短期风险释放完毕，板块修复基础扎实。

资料显示，海光芯正目前已构建从芯片设计到模块制造的端到端能力，400G及以上单模光模块全面采用硅光子技术，产品覆盖100G至800G速率，并前瞻布局1.6T、3.2T及CPO、NPO等下一代技术，以满足应用端需求。公司有望受益于高速光互连行业发展趋势，中长期成长具备支撑，但仍面临行业竞争、技术迭代等多重不确定性。

此外，公司基本面近期迎来利好，供应链壁垒显著加固。海光芯正最新公告，已提前落实2027年度上游供货安排，锁定千万颗DSP核心芯片订单，订单具备法律约束力，将于2027年分批交付。DSP芯片是高速光模组高频传输的核心元器件，本次提前锁量，有效规避行业芯片紧缺风险，保障公司中长期产能释放与下游客户交付能力，夯实未来业绩增长基础。

流动性层面同样迎来利好催化。根据中金测算，恒指8月21日指数审议或将新增49只港股通标的，海光芯正位列其中。若顺利纳入，个股将迎来北向增量资金持续配置，流动性与估值修复空间进一步打开。

整体来看，AI算力扩容持续拉动高速光模块需求，CPO量产开启行业新一轮成长周期。公司凭借前瞻的供应链布局把握产业红利，叠加板块估值修复、港股通纳入预期，短期行情弹性充足。但仍需留意CPO大规模商业化落地节奏、上游芯片价格波动及市场情绪波动带来的不确定性。

值得一提的是，海光芯正作为港股AI赛道热门股，能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。