【百强透视】Q2捷报！营利双增，百胜中国（09987.HK）有哪些看点？

7月31日，国内餐饮龙头百胜中国（09987.HK）股价走高，截至发稿，涨幅为2.68%，报375.6港元/股。

消息面，7月30日，百胜中国公布2026年第二季度财报，多项核心经营指标均实现增长，在餐饮行业弱复苏环境下走出独立上涨行情。

从财务数据来看，第二季度，百胜中国总营收同比增长13%至31亿美元；净利润2.44亿美元，同比提升14%；经营利润同比提升14%至3.48亿美元，创下二季度历史新高；经营利润率11.1%，连续9个季度利润率提升。

业绩增长的核心驱动力之一，是门店扩张节奏全面提速。第二季度，百胜中国净新增门店560家，同比增长67%，其中净新增加盟店占比41%。截至6月末，公司全部门店总量达19297家，加盟占比为18%。

消费端彰显韧性，数字化外卖成为增长支柱。第二季度，百胜中国系统销售额同比增长6%；同店销售额同比增长1%，同店交易量同比增长5%，连续14个季度录得正增长；外卖业务增长亮眼，外卖销售额同比大涨26%，占餐厅收入比重升至54%，较上年同期增加9个百分点，数字化渠道成为稳定增长基本盘，肯德基、必胜客合计活跃会员突破2.7亿，同比增长6%。

分品牌看，肯德基与必胜客两大主力均交出了扎实的成绩单。

肯德基第二季度系统销售额同比增长7%，同店交易量稳步提升，门店利润率持续扩张，季内新增335家门店；必胜客同店交易量同比大增13%，净新增门店数量接近去年同期2倍，经营利润同比上涨11%，逐步摆脱此前增长乏力的困境。

此外，百胜中国依靠菜单创新、门店模型迭代打开增量，肯悦咖啡、KPRO轻食、必胜汉堡模块、小镇下沉店型多线并行，持续挖掘新消费场景。

市场另一大看点，是即将于8月完成的必胜客内地品牌收购。

分析指出，交易落地后，百胜中国无需再支付高额品牌特许费，直接增厚利润，同时拥有完整品牌自主权，在产品、门店、加盟政策上灵活调整，降低下沉市场加盟门槛，目标持续扩张必胜客门店规模，缩小与肯德基盈利差距，打开第二增长曲线。

回馈股东力度同样可观，百胜中国计划2026年全年向股东回馈15亿美元，上半年已通过回购、分红兑现7.18亿美元，本次再度派发每股0.29美元现金股息，稳定分红体系增强长期配置价值。

整体而言，第二季度，亮眼业绩验证百胜中国的经营韧性，叠加必胜客收购，带来中长期盈利增量，拓店、外卖、下沉三大增长引擎持续发力，在餐饮龙头中基本面优势突出。后续，市场将持续跟踪收购落地后必胜客利润率改善空间、低线城市门店扩张成效。

另值得关注的是，第十三届“港股100强”评选筹备工作正有序推进，榜单将结合综合营收规模、现金流稳定性、品牌壁垒、成长性多维度筛选消费赛道优质企业。百胜中国稳居国内餐饮龙头位置，其营收规模、稳定盈利、连锁壁垒与持续成长能力均具备突出竞争力，具备跻身本届港股100强榜单的底气。