【IPO追踪】英派药业（07630.HK）挂牌猛涨89%，核心产品毛利率92.2%

5月13日，港股市场迎来两只新股——“港股合成致死肿瘤药第一股”英派药业-B（07630.HK）与“AI药物递送第一股”剂泰科技-P（07666.HK），两只新股上市首日均获得投资者热烈追捧。

其中，英派药业上市当日高开76.6%，随后股价震荡上行。截至发稿，报38港元/股，涨幅达89.05%，成交额3.42亿港元，总市值突破百亿，达104.9亿港元。

以每手200股、发售价20.10港元计算，不计手续费，投资者每手可获利约3580港元。

英派药业本次发行吸引了腾讯（00700.HK）、礼来亚洲基金、睿远、WWHCP等机构作为基石投资者，这些基石投资者合计认购1393万股发售股份，涉资共约2.8亿港元。

在全球发售过程中，英派药业深受投资者追捧。香港公开发售部分获2,282.4倍认购，国际发售部分获24.58倍认购。公司本次IPO发售价定为每股20.1港元，募集资金净额约7.595亿港元。资金用途方面：约51%将用于核心产品塞纳帕利正在进行及计划中的临床开发、监管审批及商业化；约31%用于关键产品IMP1734及IMP9064的临床开发；约8%用于其他管线资产（如IMP1707、IMP7068、IMP22等）的研发活动。

英派药业是一家处于商业化阶段的生物技术公司，致力于在全球范围内推进基于合成致死机制的精准抗癌疗法。

目前，公司产品管线包括一款自主研发的核心产品塞纳帕利（用于卵巢癌一线维持治疗，覆盖全人群，无论突变状态），以及另外11种自主研发的候选药物，其中包括4种临床阶段候选药物和7种临床前候选药物，涵盖抗体偶联药物及降解剂等新型疗法。

塞纳帕利是一款PARP1/2抑制剂，具备令人信服的临床特征，无进展生存期表现良好，已准备推进全球及多个适应症的拓展。2025年1月，塞纳帕利已在中国启动商业化；在欧洲，其上市许可申请已于2025年8月获欧洲药品管理局正式受理，预计2026年下半年获批。

2025年，塞纳帕利的销售收入为2020万元（单位：人民币，下同），毛利为1870万元，毛利率达92.2%。自2026年1月1日起，塞纳帕利作为卵巢癌“全人群”一线维持疗法正式纳入医保报销范围，纳入国家医保目录后的零售价为每盒人民币4,650元。公司表示，这将显著提升患者可及性，加速产品在各关键临床地区的落地。

2025年全年，英派药业实现收入3825.1万元，同比增长14%。2024年及2025年分别录得亏损2.55亿元及2.96亿元，亏损扩大主要由于研发项目及行政开支的增加，以及向投资者发行的附优先权普通股相关赎回负债的利息支出上升。

公司对大客户的依赖较为明显，2024年及2025年，来自前五大客户的收入分别占总收入的100.0%及94.9%。