政府支持计划还行得通吗？碧桂园无法支付票息，担保人将介入？

FX168财经报社(亚太)讯 中国开发商碧桂园控股周四(5月9日)，它无法在最后期限前支付两笔人民币债券的利息，国家担保人将介入。这标志着政府支撑建筑商债务的一项重要计划面临首次考验。

陷入困境的中国房地产开发商碧桂园表示，无法支付周四到期的两张在岸息票，但如果未能在下周结束的宽限期内支付，中债信用增进投资股份有限公司(简称：中债公司)将代其支付。

此举将是这家国有企业首次根据中国政府于2022年发起的一项旨在提振投资者信心的计划纾困发行人。分析师警告称，此举可能会加大未来发行的难度。

碧桂园去年年底110亿美元离岸债券违约，并延长其他在岸债券的偿还期限。该公司在一份文件中表示，无法支付周四到期的在岸息票，但仍在努力筹集资金。

该开发商表示：“由于销售恢复落后于预期、资金重新分配困难等原因，我们无法按时支付利息。”

5月9日，碧桂园地产集团有限公司发布关于“23碧桂园MTN002”宽限期内利息偿付安排的公告称，因销售恢复情况不达预期等原因，本期偿付资金无法在利息兑付日5月9日按时支付，尽力于宽限期3个工作日内（不晚于5月13日）足额偿付应付利息及宽限期内利息。

2022年8月，中国监管机构要求这家提供金融担保服务的国有企业为一些选定的私人房地产开发商在中国境内发行债券提供担保，碧桂园就是其中之一。

该指令出台之际，外界越来越担心，不断加深的债务危机和越来越多的违约可能会影响到那些被认为财务状况良好的公司。

债券文件显示，作为该计划的一部分，中债公司将为中期票据提供“全额、无条件和不可撤销的连带责任担保”。

该开发商补充称，如果碧桂园在宽限期结束前仍未支付息票，这家国有公司将作为担保人承担增信义务。

周四到期的总计人民币6595万元(合910万美元)的息票与中债公司担保的两张中期票据挂钩，这两张票据于去年5月发行，几个月后碧桂园的离岸债券违约。他们分别有8亿元和9亿元未偿。

去年违约后，碧桂园在12月为另外两笔国家担保的债券支付票息。

分析师表示，市场相信，这家国有企业将帮助支付担保计划下的款项，但对更多新债发行的前景持怀疑态度。

“监管机构一直试图告诉投资者，他们不必担心这个计划，但这再也行不通了；公司仍在违约，”大华继显执行董事Steven Leung说，“监管机构将需要想出新的方法来帮助新债发行。”