【百强透视】亏损收窄过半！讯飞医疗科技（02506.HK）盈利拐点渐近？

3月30日，有着“医疗模型第一股”之称的讯飞医疗科技（02506.HK）开盘大幅拉升，一度涨逾7.18%，但受羸弱行情的大盘影响，随后该股涨幅迅速收窄，截至发稿，该股下跌2.37%，报67.95港元/股。

消息面，3月27日，讯飞医疗科技披露了2025年业绩报告，交出了一份“增收提速、减亏过半”的答卷。

数据显示，公司实现收入9.15亿元，同比增长24.7%；毛利润为4.62亿元，同比增长14.2%；归母净亏损6478.8万元，同比收窄51.1%。

此前在第十二届“港股100强”评选中，讯飞医疗科技已荣膺“年度最受关注IPO公司”大奖，此次稳健增长的业绩，进一步印证了这家港股100强企业的成长潜力。

讯飞医疗科技，是科大讯飞的子公司，是一家人工智能赋能的医疗解决方案提供商。2025年，公司紧抓“人工智能+医疗”行业黄金发展周期，依托自研的星火医疗大模型及权威医学知识库，持续迭代AI诊疗助理、AI健康助手两大产品体系，并积极进行市场拓展，客户基数持续增长。

截至2025年末，公司已在全国31个省市的806个区县，以及600多家等级医院，服务超过7.7万个基层医疗机构，累计提供11亿次AI辅诊建议，辅助生成规范化电子病历4.5亿余份。其四大核心业务覆盖了G（基层医疗服务、区域管理平台解决方案）、B（医院服务）、C（患者服务）三端。

分业务看，在G端，讯飞医疗科技持续巩固基本盘。2025年，公司基层医疗服务收入同比10.9%，至2.63亿元，占比28.7%；区域管理平台解决方案则同比增长33.9%至2.06亿元，占比为22.5%。

讯飞医疗科技在B、C两端亦持续突破，商业化能力持续得到市场验证，成为业绩增长的重要新增量。其中，医院服务业务全年收入1.73亿元，同比飙升31.1%，占比提升至18.9%；C端收入同比增长29.3%至2.73亿元，占比提升至29.8%。

核心技术与产品能力的持续提升，离不开公司在研发领域的坚定投入。2025年讯飞医疗科技研发总投入为3.16亿元，占总收入的34.6%。其中，核心技术研发投入为1.35亿元，同比增长64.2%。

不过，高强度的研发布局也对短期盈利造成一定压力。2025年，讯飞医疗科技毛利率为50.5%，虽仍保持在合理的较高水平，但比上年同期减少4.6个百分点。

但需要明确的是，当前AI医疗行业整体仍处于发展初期，尚未形成成熟的商业化闭环，企业阶段性亏损是行业普遍现象。这一现状并非只是企业的经营问题，而是行业参与者在早期发展阶段，为抢占技术制高点、拓展市场份额而进行的战略性投入。

展望未来，有分析人士表示，讯飞医疗科技作为国内AI医疗领军者，目前仍处于投入期亏损阶段，但随着公司产品的丰富及成熟，市场覆盖进一步扩大，规模效应与商业化红利将逐步释放，公司长期成长逻辑清晰，是医疗AI领域值得重点关注的标的。