滞涨担忧加剧！纳斯达克100指数失关键支撑，后市如何研判？

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油价飙升、非农疲软，美国滞涨风险显著升温

上周五（3月6日）美国劳工统计局(BLS)公布的美国2月份非农业职位意外下降9.2万，远低于市场预期的增加5.5万人。失业率升至4.44%，时薪同比回升至3.84%。这与1月非农的靓丽表现形成巨大反差。美国2月非农的疲软主因罢工活动、极端天气和AI技术行业变革等多重因素的叠加。

不过，当前市场焦点聚焦于地缘政治局势发展。周一（3月9日）伊朗专家会议确定新任伊朗最高领袖人选为穆杰塔巴·哈梅内伊，其为已故最高领袖哈梅内伊的次子。这一决定表明伊朗强硬派牢牢锁定德黑兰权力中心，中东动荡局势趋向规模化、长期化。WTI原油盘中一度飙升30%，最高触及119.48美元。但其后七国集团将讨论联合释放紧急石油储备，WTI原油回落至108.0美元附近整理。

摩根大通指出，油价每上涨10%，预计将使美联储最关注的美国核心通胀指标上升0.1个百分点，同时美国国内生产总值增速将下降0.2个百分点。结合疲软的非农数据，美国经济呈现典型的滞涨局面。

更令人担忧的是，私募信贷危机持续发酵，上周五（3月6日）全球最大的资产管理公司贝莱德限制了其一只大型私人信贷基金的赎回，此前客户的赎回请求大幅增加。这被视为投资者对规模1.8万亿美元私人信贷行业感到焦虑的最新迹象。

目前市场押注美联储年内降息预期从2次下修至1次（9月降息）。不过，根据历史经验来看，在滞涨背景下美联储将更加注重稳通胀而非救经济，因释放流动性将推动通胀进一步走高。

可以预见的是，美国政府接下来将尽可能稳住油价，但考虑到美国对伊朗政权颠覆目标尚未达成，同时荷姆兹海峡仍处于封锁状态、欧佩克事实上减产难以避免，预计油价短期来将维持震荡上行格局，并对美股构成持续压力。

美国中期选举是关键，美股或仍是特朗普关注重点

笔者提醒，尽管美股面临下风险，但不能忽略的一点是，国际油价大幅攀升势将重塑全球流动性主线，几乎牵动所有资产重定价，市场从避险模式切换至滞胀模式，这一阶段美元呈现持续走强，表明投资者仍认为美元是更好的避险资产。

问题在于，美国中期选举指向特朗普政府想要尽快结束战争。一旦中东局势持续且超预期，共和党在地方中选阶段或完全处于劣势，同时美股的下行压力亦随时间延后而加剧。

因此，笔者认为在中东动荡持续一段时间，资金回流美股后，美国政府将择机推出中东乱局。届时美股调整结束或重拾升势。而在这一阶段，投资者更需警惕新兴市场的潜在风险。另一方面，美元则有望短期延续强势，反弹挑战100关口。时间点方面可以重点关注3月底美中领导人会晤。因此，在中期角度来看，3月底美中领导人会晤及5月美联储主席鲍威尔卸任均需予以重视。

问题或在于，从长期角度来看，若美国此次无法达成颠覆伊朗政权的潜在目标，投资者对美元的信心或进一步削弱，美元后续或再度出现大幅回落可能。

纳斯达克100技术分析：击穿24700点，下行考验23500点支撑

纳斯达克100日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，纳斯达克100构成潜在的日线图双顶形态，且跌破短期关键支撑24700点，整体下行风险尚未解除。若有效击穿24700点。若短期内纳斯达克100未能反弹收复24700点，后市料将进一步下行考验23500点支撑，关注3月底、4月初时间节点。