友谊时光发布业绩盈喜，新一轮成长周期开启

2月11日盘后，港股游戏公司友谊时光（6820.HK）发布正面盈利预告，延续了2025年中报的向好态势，预计2025年全年业绩将实现扭亏为盈。公告显示，公司预计全年录得收益约人民币12.2亿元至人民币12.6亿元，同比增长约4.9%至8.4%；录得溢利约人民币0.90亿元至人民币0.96亿元，扭亏为盈，同比增长约284.2%至296.5%。这一重要转折，不仅是财务数据的修复，更源于公司在收入与成本两端实施的多维优化，也标志着友谊时光在完成阶段性调整后，正式迈入盈利与成长并重的新阶段。

盈利拐点确立：精细运营驱动盈利修复

公告显示，2025年的业绩改善，得益于收入增长与运营提效的“双轮驱动”。存量游戏如《杜拉拉升职记》《凌云诺》《熹妃传》持续贡献稳定现金流，新游《暴吵萌厨》则在创新赛道实现从0到1的突破。此外，预计公司实际流水数据比营收公布数字更高，主要原因为公司此前主要采用全额法计入收入，而部分新游戏则采用了净额法。

具体来看，此次盈利修复具备扎实的运营基础。公司一方面通过优化收入结构、发力高毛利渠道来提升整体毛利率；另一方面，对研发与营销费用实施严格管控。此外，AI技术已深入应用于研发与运营全流程，不仅推动了当期降本增效，也为盈利的可持续性提供了系统性支撑。

产品布局：多品类全线迸发，2026迎“产品大年”

如果说精细化的运营管理是公司止跌回升的稳定器，那么储备丰富的产品管线，则是推动其驶入增长快车道的核心引擎。

2026年，友谊时光将迎来备受瞩目的“产品大年”，多款创新产品将密集上线，其中公司在“合成+”赛道的战略布局进入收获期，为新一轮增长提供了强劲动力。

公司重点布局《花与绯想》（二合+剧情）、《Hello Kitty My Dream Store》（二合+模拟经营）等创新融合品类。其中，《花与绯想》APP与小游戏版本已于2026年1月实现双端上线，并与《杜拉拉升职记》一同跻身微信小游戏畅销榜TOP100。作为“合成+剧情”融合品类的代表，该作的成功印证了公司对细分用户需求的精准把握与持续的产品创新能力，进一步巩固了其在女性向赛道的基本盘。

在深耕女性向市场的同时，公司在拓展用户群体上也取得关键突破。继2024年7月《墨剑江湖》上线成功打开男性向市场后，其近期推出的小游戏版本亦收获积极反馈，分别进入抖音与微信小游戏畅销榜TOP50、TOP60。目前，公司储备中还包括多款创新品类产品，正按计划推进研发测试。

从整体布局看，友谊时光已逐步构建起层次丰富、结构清晰的产品矩阵。这一布局既源于公司在女性向领域的长期积累，也受益于在休闲融合品类与男性向市场的双向突破——如《花与绯想》以融合玩法验证品类潜力，《墨剑江湖》成功撬动男性用户群体。而包括《代号：恋人》、《代号FPJ》、《代号：KT》、《代号：MX》在内的多款在研新产品，将与已上线产品共同形成持续迭代、充满活力的产品生态。这一系统化、多元化的产品布局，正成为公司未来增长的重要引擎。

新一轮成长周期开启，未来发展路径清晰

基于上述富有弹性的产品矩阵，友谊时光新一轮的成长周期已清晰可见。女性向休闲赛道用户基础庞大、付费意愿强，而“合成+”融合品类的市场空间广阔。公司通过“合成+”微创新，成功打破了传统品类边界，形成了差异化竞争优势。

从产品节奏来看，公司于2026年1月即已推出新游，预计全年上线产品数量也将实现显著增长。相较于往年产品多在年中上线，更早的发布有助于新游更完整地贡献全年业绩，体现了公司对产品节奏更为精准的把握。据第三方机构预测，《花与绯想》《墨剑江湖》有望在近期快速实现月流水千万级突破，展现出不俗的市场潜力和清晰的阶梯型特征。

从业绩扭亏为盈到产品矩阵的多元化拓展，从新品密集上线到技术能力的持续沉淀，公司有望在巩固基本盘的同时开拓出全新的增长曲线，新一轮发展蓝图正加速浮出水面。

值得一提的是，公司治理层面亦释放积极信号：2025年12月公告的股权激励计划有效绑定核心人才，加之董事会主席蒋孝黄先生在2025年中报中承诺的无减持计划，均彰显了管理层对公司长期发展的坚定信心。随着“产品大年”的序幕拉开，其表现值得市场期待。