非农强劲打击降息预期，美联储6月降息无望？接下来看CPI！

投资慧眼Insights - 市场预计CPI数据将温和下行，若CPI数据意外走强，将引发巨震。

2月11日，美国公布了超预期的1月非农数据。

数据显示，1月新增就业人口13万人，超过市场预期的7万人。失业率降至4.3%，低于预期的4.4%。

年度修正数据方面，截至2025年3月的年度就业增长规模下修89.8万，好于市场普遍预期的-100万人。2025年全年就业增长规模由最初报告的58.4万下调至18.1万。

数据公布后，市场对美联储降息押注有所减少。根据芝商所FedWatch工具显示，目前6月维持利率不变的概率为42.4%，降息概率为57.6%。

【图源：CME FedWatch Tool】

1月CPI数据将如何？

接下来的市场焦点，转向2月13日公布的1月消费者物价指数（CPI）。

市场普遍预计，1月CPI同比增2.5%（上月为2.7%），环比增0.3%。1月核心CPI同比增2.5%（上月为2.6%），环比增0.3%。

如果CPI数据符合或不及预期，将增大美联储降息概率。相反，若CPI数据超预期，将再度打压降息押注，美联储或更长时间内维持利率不变。

“鉴于经济持续表现超出预期，美联储的关注点将转向通胀形势。”高盛资产管理公司分析师Kay Haigh表示，“如果本周五公布CPI数据意外上行，可能会使美联储向鹰派方向倾斜。”

市场将如何走？

分析指出，如果CPI通胀数据超预期，将利好美元，风险资产会受到压制。相反，若通胀温和下降，将打击美元，利好风险资产上涨。

“如果美国核心CPI接近或低于分析师预期，标普500指数上涨的概率预计为70%。”摩根大通表示。