国泰航空股价大涨，预期实现十年来首次连续年度盈利增长

12月23日，国泰航空（00293.HK）跳空大涨7.15%，报12.88港元/股，市值865.5亿港元。

国泰航空运营数据强劲。数据显示，公司于2025年11月份的载客量较2024年同月增加26%，可用座位公里数按年增加22%。2025年前十一个月的载客量，较2024年同期增加27%。

国泰顾客及商务总裁刘凯诗表示：“尽管香港于月内并无长假期，客运量仍然保持强健，运载率达到87%，创两年单月新高。东北亚航线需求畅旺，主要来自香港、欧洲及东南亚等主要市场的带动。阿德莱德及基督城的季节航班亦深受欢迎，并受惠于稳健的转机客流。”

此外，国泰货运于2025年11月的载货量较2024年同月增加10%，可用货物吨公里数按年增加7%。2025年前十一个月的载货量亦较去年同期增加了10%。

公司管理层对业绩前景给出了积极指引。公司预期下半年业绩表现理想，主要受运力提升、乘客运载率稳健以及货运需求保持韧性所推动。此外，下半年还确认了一笔约9亿港元的非经常性收益，源自一项与供应商的和解协议。

尤为引人注目的是，国泰航空表示，预计2025年净利润将超过此前一年水平，有望实现十年来首次连续年度盈利增长。

瑞银发布研报称，尽管基数已处于高位，国泰航空管理层预计2025全年综合财务表现将超越去年。虽然管理层并未具体说明2025财年盈利增长的幅度，但该行认为该预测可视为优于预期。国泰去年净利润96亿元，为2011年以来的最高水平。给予目标价14港元，评级“买入”。

该行认为，国泰2025财年盈利超出预期，将预示每股股息也可能高于预期。根据公司的股息政策，约一半的利润（扣除非现金特殊项目）将以股息形式派发。该行还预期国泰股价将对2025财年盈利预测超预期作出正面反应，并重申国泰是其在亚太航空板块中的首选股票之一。