市场回顾
上周（12/15-12/19），美元指数涨0.33%，非美货币涨跌不一。其中，欧元跌0.23%，日元跌1.28%，澳元跌0.65%，英镑涨0.03%。
1. 欧元冲高回落，美联储2026降息仍存变数？
上周，欧元/美元（EUR/USD）先涨后跌，最终收跌0.23%。
欧央行如期维持利率不变，但行长拉加德并未给出市场此前预期的鹰派暗示。
美国方面，11月非农数据喜忧参半，11月CPI数据低于预期。摩根士丹利和巴克莱等投行警告称，数据受到严重的技术性扭曲和统计偏差影响，难以真实反映趋势。
目前，市场仍预期美联储2026年降息2次，其中4月降息概率为66.5%。
【图源：CME FedWatch Tool】
机构普遍看好欧元未来走势。丹斯克银行表示，由于美联储降息而欧洲央行维持利率不变，欧元兑美元可能在中期内走强。
其指出，经通胀调整后的美国和欧元区实际利率之差可能会缩小，从而有利于欧元。欧洲资产市场的复苏、对美元走软风险的对冲增加以及对美国机构信心的下降也可能提振欧元。
本周关注：
本周关注美国三季度GDP数据和地缘政治局势。若GDP数据高于预期，将利好美元，从而打击欧元/美元走势。相反则利好欧元/美元。
技术面看，欧元/美元仍位于多重均线之上，短期仍有机会冲高，阻力位看前高1.18附近。相反若继续回落，支撑位看100日均线1.165左右。
【图源：TradingView；欧元/美元（EUR/USD）走势】
2. 日元汇率大跌逼近158！日本政府干预在即？
上周，美元/日元（USD/JPY）涨1.28%，主要由于日本央行“鸽派加息”。
日本央行如期加息25基点，但行长植田和男发言偏鸽，令市场感到失望。加上高市早苗内阁批准了高达18.3万亿日元的庞大财政刺激计划，稀释了本次加息的政策收紧效果。
目前，市场预期日本央行2026年仅降息一次。三井住友银行认为下一次加息时间将在2026年10月，由于距离加息还有相当长的时间，其指出2026年一季度日元兑美元或贬值至162。
不过摩根大通警告，如果短时间内日元贬值超过160，将被视为汇率急剧变动，日本政府采取干预措施的可能性很高。
野村证券认为，在美联储降息背景下，美元将继续走弱，日元难以继续贬值。其预测2026年一季度日元汇率将升值至155。
本周关注：
本周关注日本央行行长植田和男演讲和日本当局口头干预。若植田行长发言偏鹰或口头干预升级，美元/日元或下跌。
技术面上，美元/日元突破21日均线，MACD显示买入信号，若能突破158阻力位，将打开更大向上空间。相反，若持续受压158之下，回调概率将增大，支撑点位看154。
【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】
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