日元汇率巨震！日本央行加息25基点，2026年继续加？

投资慧眼Insights - 植田行长并未给出市场想要的鹰派信号，日元汇率下跌。

12月19日，日本央行如期加息25基点，将利率上调至0.75%，创下1995年以来最高水平。

声明中日本央行强调，若经济和物价前景按当前判断得以实现，将继续加息。

行长植田和男在新闻发布会上，没有就下一步加息时间作出明确指引。其表示，很难提前确定中性利率水平，计划在可能的情况下修改中性利率预估（1.0%~2.5%）。

决议公布后，美元/日元（USD/JPY）短线下挫后拉升，突破156。行长讲话期间继续拉升，逼近157关口。

【图源：TradingView；12月19日美元/日元（USD/JPY）走势】

澳新银行策略师Felix Ryan表示，尽管日本央行已启动加息，但美元兑日元汇率反而走高，反映出市场尚未获得关于其未来加息步伐与幅度的明确指引。

“虽然预计日本央行在2026年继续推进加息，但我们认为日元在未来一年仍将落后于10国集团（G10）交叉盘，因为利差对日元仍然不利。”该行预测，2026年底，美元兑日元汇率为153。

“市场可能将日本央行加息解读为鸽派，导致日元短期波动。”道富投资管理公司策略师Masahiko loo指出，受到美联储宽松政策和日本投资者从历史低位提高外汇对冲比率的支撑，其维持美元/日元在135-140的较长期目标不变。

目前，隔夜指数掉期（OIS）显示，市场预期日本央行将在2026年第三季度将利率推升至1.00%。

野村证券指出，只有当指引显示下一次加息可能早于这一时间表（例如早于2026年4月）时，市场才会将其解读为鹰派信号，进而引发日元买盘。

否则，在不大幅更新中性利率预估的情况下，央行行长很难引导市场相信终端利率会更高。