美联储12月降息几乎无悬念！但恐怕难以触发“圣诞老人行情”

TradingKey - 美股来到2025年的收官月，投资者开始期待“圣诞老人行情”（Santa Claus Rally）上演。这一行情指的是圣诞节次日到1月前两个交易日间的美股走势，在历史上，美股在此期间通常会上涨；也有人用来指代美股12月份的上涨。

不过，今年圣诞老人行情是否会上演，仍是个未知数，美联储12月FOMC会议可能会决定美股走向。

根据CME的Fedwatch工具，市场目前预期美联储12月降息的概率有87.4%，且一周前这一预期就已达到86.4%之高。

近期，由于美国政府停摆结束，经济数据陆续发布，为降息提供了数据支撑。最新发布的9月PCE数据显示通胀稳定，没有恶化。Aspiriant投资策略与研究董事总经理Dave Grecsek表示，劳动力市场的数据也推动了美联储在12月降息。

受到降息预期的推动，美股三大股指在过去一周内集体上涨。然而，美股涨势能否延续、圣诞老人行情能否上演，关键却不在于美联储12月做出的利率决策。

即使美联储届时公布了12月降息的决定，但若鲍威尔在新闻发布会上对2026年的降息表示怀疑，也有可能瞬间浇灭美股的上行动力。

Grecsek表示，市场已经消化了12月的降息，真正能推动市场继续走高、触发圣诞老人行情的，是2026年的降息预期。

目前，美联储还未就2026年的降息步伐做出明确表态，市场无法判断美股的涨势能否延续。除了12月的利率决议，美联储还将公布今年最后一份《经济预测摘要》，包含对未来预期失业率、通胀率和利率等因素的预测。

eToro美国投资分析师Bret Kenwell表示，关键在于美联储对2026年经济和政策前景的预测，这将定下市场基调，决定月底能否迎来圣诞老人行情。

另外，RBC Capital Markets衍生工具策略主管Amy Wu Silverman指出，今年圣诞老人行情可能无法照常上演的另一个原因是，今年各个月份的股市走势都不符合季节规律。再加上前几周美股的大幅震荡，也使得12月的上行趋势不如往年明朗。

除了12月9日-10日的美联储会议，市场还需要关注美联储主席的人事变动。特朗普先前已公开表示，可能很快任命一位更“鸽派”的新主席。若有新信息能支撑市场对更鸽派的新主席的预期，也可能推动美股继续走强。

数据方面，市场需要关注将于12月9日公布的10月JOLTS数据和12月11日公布的初请失业金人数。