【大行报告】中泰国际：阶段政策对药企的业绩面影响很小

财华社2025年9月26日讯，中泰国际在每日晨讯研究报告中指出，昨晚美国股市三大指数分别下跌0.4%-0.5%。美国第二季实际GDP终值大幅上修0.5个百分点至3.8%，高于预期。美国上周首领失业救济金人数为21.8万，低于预期的23.3万，前值为23.1万。截至9月13日止当周，连续申请失业救济金人数为192.6万，低于预期的193.2万，前值为192万。尽管如此，地缘危机的忧虑影响股市表现。北美防空司令部表示，四架俄罗斯战机周四在阿拉斯加防空识别区飞行，北美防空司令部出动9架战机进行有效识别和拦截。此外，路透社今晨报道特朗普表示将对品牌和专利医药产品实施100%的进口关税，礼来（LLY US）、辉瑞（PFE US）、默沙东（MRK US）昨晚均下跌。

中泰国际认为关税政策或将敦促美国药企加大在本土的投资并减少对外依存度。尽管如此考虑到中国药企目前在美国销售的主要是抗生素附加价值较低的产品，而且美国药企近期也和中国签订了很多授权协议，认为目前阶段政策对中国药企的业绩面影响很小，未来美国药企也会根据自身利益选择优质龙头继续合作。

选股策略上，认为短线有色金属中的绩优龙头企业或可受益于市场对铜金产能下降的预期，但应留意三季报业绩表现。长远看好AI概念、龙头博彩。此外，10月中也建议留意创新药龙头在欧洲肿瘤内科学会（ESMO）上的表现。