日本9月东京CPI意外降温，日银加息刹车？日元未破150说明问题

TradingKey - 美国二季度GDP增长加速令美元兑日元汇率朝着150的心理关口攀升，但弱于预期、且较前值回落的9月日本东京CPI数据“意外”没能助力日元弱势的前景，日元汇率不涨反跌映射了交易员对这份通胀报告的“并不鸽派”的解读。

据9月26日周五公布的数据，日本九月东京CPI同比增长2.5%，低于预期的2.80%和前值2.60%；全国通胀趋势的领先指标——剔除生鲜食品的东京核心CPI同比增长2.5%，预期2.80%，持平于前值；衡量潜在通胀更好的指标——剔除生鲜食品和能源的CPI同比增长2.5%，远低于8月的3.0%。

光从读数上看，这两项日本央行10月货币政策会议前关注的通胀数据可能会阻碍决策者采取进一步加息的行动，因为整体通胀意外放缓和核心通胀持稳削弱了加息的必要性。

然而在数据公布后，美元兑日元（USD/JPY）汇率不升反跌，现报149.753，未能延续美国强劲的二季度GDP数据带来的美元反弹、日元走弱的走势。这背后是市场对“看似疲软”的东京地区通胀报告更细致的拆解。

【美元兑日元汇率，来源：TradingKey】

需要关注的是，日本政府为帮助消费者应对生活成本飙升的一些政策可能对通胀数据带来了抑制作用。

Dai-Ichi Life Research Institute指出，除了有一些特殊的一次性因素扰动，目前的数据并未显示出显著变化，这应该不会阻止日本央行考虑加息。这不会迫使日本央行采取行动，但也不会让其犹豫不决。

分析指出，东京政府扩大免费日托儿童数量的措施是导致CPI指数远低于市场预期的主要原因，去年公用事业补贴的基数效应带来的影响被日托费所抵消。除此之外，其他方面没有什么意外之处。

彭博经济学家认为，9月疲软的东京CPI不会让日本央行偏离轨道。意外疲软反映的是首都东京的政策效果，而非动力减弱。背后的价格压力依然具有粘性，工资上涨推动了劳动密集型服务行业的价格上涨。

据路透上周的一项调查，超50%的受访经济学家预计日本央行四季度还将加息1次，将政策利率从0.50%提高至0.75%。

有经济学家指出，日元贬值加速和资产泡沫的风险可能让日本央行希望调整目前的货币宽松立场。如果特朗普关税影响在贸易数据和短观调查中变得更加清晰，10月加息就变得可行。

日本央行前董事会成员Makoto Sakurai本周三表示，日本央行可能会在10月采取加息行动，“只要只关注通胀，日本央行就可以随时加息。”