伯克希尔二季度利润腰斩、股价跌10%，巴菲特“错了”吗？

TradingKey - 在报告了2025年Q2净利润腰斩过半且继续净卖出股票后，股神巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希尔公司（BRK.A）盘中暴跌3.6%，收跌至2月以来最差。

8月4日周一，伯克希尔A类股票下跌2.65%，至692600美元；伯克希尔B类股票下跌2.90%，至459.11美元。

【伯克希尔股价，来源：TradingKey】

分析认为，伯克希尔股票下跌的直接导火索是二季度利润锐减、对食品巨头卡夫亨氏（KHC）股票的减持和对购买股票的冷淡态度，更深层次可能涉及投资人对巴菲特投资价值在AI科技时代能否行得通的质疑。

财报显示，伯克希尔二季度营业利润下滑3.8%，净利润下跌59%，利润的下滑很大程度受到投资组合估值变化的影响。

伯克希尔在当季确认了所持有的卡夫亨氏股份38亿美元的亏损，这是自2019年减记30亿美元的第二次减记措施。尽管这一减值是非现金的——只是将股票账面价值与市场价值保持一致，但这一大幅损失依然令投资人对该公司的投资能力产生怀疑。

伯克希尔自2024年5月开始就没有回购过任何股票，并已连续11个季度净卖出股票，现金储备3440亿美元处于历史高位附近。

长期以来，巴菲特以其谨慎的交易、耐心的态度和对美国经济创造利润坚定不移的信心，成为股市成功的代名词。现年94岁的巴菲特领导伯克希尔已有五十余年，今年晚些时候现任副主席Greg Abel将接替巴菲特的职位。

Edward Jones分析师Kyle Sanders表示，虽然他们相信Abel会随着时间的推移在投资人中建立信誉，但伯克希尔股票近期的催化剂可能是投资活动增加、潜在的大规模收购（如收购铁路运营商CSV）和股票回购。然而，这些都没有在二季度发生，这让人感到失望。

伯克希尔股价在二季度下跌约10%，并从5月初的高点下跌超13%。

AJ Bell分析师表示，即使美国股市反弹，伯克希尔股价继续下滑，这也许表明投资人尚未说服自己：即便没有巴菲特和芒格执掌伯克希尔，这家公司还会保持原来的状态。

巴隆周刊认为，一个更大的问题是，这是一个风险偏好的市场，就像Palantir这样的成长股正在飙升，而许多价值股则落伍。伯克希尔是终极价值股，是罗素1000价值指数中最大的股票。

Neuberger Berman表示，这是一个热爱风险的市场，动物精神正在占上风。

不过从历史上看，伯克希尔股价往往在科技因素推动的重大反弹期间往往落后于大盘，部分原因是人们把伯克希尔视为防御性股票。

瑞银指出，在经济放缓和市场动荡期间，伯克希尔股价往往跑赢市场和其他金融股，这可以归因于其多样化的业务组合和强大的资本状况。