美元：在关税噪音中，美元会变得更强吗？ - 荷兰国际集团

特朗普给贸易伙伴的信件目前主要影响地方市场，而不是更广泛的市场。昨天对巴西意外宣布50%的关税引发了巴西雷亚尔（BRL）的重大抛售。这里的一个主要问题是，这项关税似乎与对前总统贾伊尔·博索纳罗的指控有关，而美国与巴西之间存在贸易顺差。现在的焦点是，任何贸易谈判是否会包括美国与博索纳罗相关的要求，这可能成为一个重大的政治障碍，并对BRL造成额外压力，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科·佩索莱指出。

美元无视关税，关注CPI

“美元（USD）今天早上略有抛售，但在关税混乱中仍然大体上处于旁观者的角色。目前，我们对美元保持中性的短期偏向。问题在于，美元需要发生什么才能认真对待特朗普的关税举措。我们认为，目前的门槛很高，但随着8月1日截止日期的临近，应该会降低。如果到那时与大型美国合作伙伴的贸易谈判没有处于较高级别，将更难忽视更高的美国关税率。不过，美元的影响并不那么简单。”

“我们认为10%的平均关税率是底线，可能会从目前的14%上升到20%。但我们如何达到这一点对美元至关重要。逐步实施特定行业的关税应该对美元造成的损害远小于突然的‘解放日’式措施。前者最终可能导致一些通胀效应，使美联储保持更长时间的谨慎——这对美元是有利的。昨天发布的6月会议纪要确认，FOMC中谨慎/鹰派的立场仍然占主导，只有沃勒和鲍曼明确转向鸽派。”

“在接下来的三周内，情况可能会发生很大变化，我们的基本判断仍然是，美元对关税噪音的兴趣将显著降低。数据仍然是更大的驱动因素，而下周CPI数据的潜在外汇影响看起来仍然远大于贸易新闻。今天将关注失业救济申请。初次申请在前两周低于预期，但整个6月份持续申请出现了上升的意外——这是衡量重新进入劳动力市场难度的指标。”