加拿大：加拿大央行将延长暂停政策 – 渣打银行

加拿大央行（BoC）将在6月4日的会议上维持政策利率不变（而不是降息25个基点）。由于政策利率处于中性水平，加拿大央行不愿意进一步放松，除非经济增长进一步放缓。标准 Chartered 的经济学家 Dan Pan 报告称，预计2025年剩余时间内将再降息两次，每次25个基点，因为经济增长疲软支持更低的利率。

寻找更负的产出缺口

"我们现在预计加拿大央行（BoC）将在6月4日的会议上将政策利率维持在2.75%（而不是降息25个基点）。央行在4月份的会议上保持政策利率不变，显示出在获得更多关于关税及其对经济影响的信息之前不愿意支持进一步降息。自那时以来，关税的降级可能减少了经济增长的下行风险，并限制了迫切需要立即降息的情况。考虑到政策利率处于加拿大央行中性估计的中间位置，它可能更倾向于延长暂停，以避免过度刺激经济。自年初以来核心通胀指标的加速上升也可能需要对过早降息保持额外的谨慎。"

"劳动力市场的疲软使得风险倾向于进一步放松。加拿大央行一直表示，2024年底强于预期的增长导致了较小的产出缺口，减少了进一步放松的必要性。但如果增长数据出现实质性恶化，加拿大央行可能会在6月会议上迅速恢复降息。我们的评估是，到目前为止的数据可能并未表明足够的增长疲软来支持立即放松的理由，但持续的经济不确定性可能会逐渐对未来几个月的增长产生压力。这应该为加拿大央行在第三季度恢复放松提供足够的经济松弛，特别是如果核心通胀恢复下行趋势。我们继续预计今年剩余时间内将再降息两次，每次25个基点，年末利率将降至2.25%。"