金价从超过4500美元的新纪录高点小幅回落

• 黄金在假期流动性稀缺的情况下盘整于历史高点下方，触发轻微的获利了结。
• 避险需求、美联储宽松预期以及美元走软继续支撑更广泛的看涨偏向。
• 从技术上看，看跌的RSI背离警告近期盘整，尽管上升趋势依然 intact。

周三，黄金（黄金/美元）在水面上徘徊，价格在今天早些时候飙升至接近 4,526 美元的历史新高后进行盘整。由于圣诞节前假期流动性稀薄，亚洲时段波动性加大，促使在高位进行轻微获利了结。截至发稿时，黄金/美元交易在 4,487 美元左右，本周上涨超过 3.0%。

今年黄金的历史性反弹可谓非同寻常，价格年初至今上涨超过 70%，使黄金有望实现自 1979 年以来最强劲的年度表现。这一反弹受到持续的地缘政治风险和经济不确定性下强劲避险需求的推动，以及强劲的机构和投资流入。

推动黄金历史性上涨的另一个主要因素是美元（USD）的普遍走弱，这主要受到美国总统唐纳德·特朗普的保护主义贸易言论和美联储（Fed）宽松货币政策的影响。

美联储在 2025 年累计降息 75 个基点（bps）。市场还预计明年将再降息两次。这种环境继续支撑对贵金属的需求，因为较低的利率降低了持有无收益资产（如黄金）的机会成本。

展望未来，黄金可能在短期内进行盘整，因为缺乏新的市场催化剂以及年末前的进一步获利了结可能对价格施加一些下行压力。尽管如此，整体上升趋势依然稳固，表明反弹可能会持续到 2026 年。

市场动向：美联储前景和地缘政治支撑黄金

• 市场在假期前的周二消化了最后一批关键经济数据。美国经济分析局发布了第三季度国内生产总值（GDP）的初步估计，该数据因最近的政府停摆而推迟。报告显示，美国经济在第三季度以年化速度增长 4.3%，超出之前的 3.8% 估计和市场预期的 3.3%。
• 乐观的 GDP 数据与其他地方的美国数据形成对比。10 月份耐用品订单下降 2.2%，而工业生产在 10 月份环比下降 0.1% 后，在 11 月份反弹 0.2%。与此同时，会议委员会消费者信心在 12 月降至 89.1，低于 11 月修正后的 92.9，令美元承压。
• 美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的价值，目前交易在 97.87 附近，徘徊在自 10 月 3 日以来的最低水平附近。
• 在货币政策方面，市场普遍预计美联储在 1 月的会议上将维持利率不变。主席杰罗姆·鲍威尔在 12 月表示，美联储“处于良好位置，可以观察经济如何演变。”CME 美联储观察工具显示，1 月降息的概率仅为 13%。尽管如此，投资者仍预计央行将在年内恢复宽松，因通胀降温和劳动力市场疲软的迹象。
• 地缘政治紧张局势依然高涨，持续的俄乌冲突、中东地区的持续不稳定以及美国与委内瑞拉之间的紧张关系继续对市场情绪施加压力。

技术分析：看跌的 RSI 背离提高了修正风险

在日线图上，黄金/美元正在探索未知领域，尽管轻微回调的风险开始显现。动量指标表明反弹正在变得过度，相对强弱指数（RSI）徘徊在超买区域附近，并显示出疲软的早期迹象，同时看跌背离开始形成。

整体看涨结构依然稳固，价格继续在关键移动平均线之上交易。在下行方面，之前的历史高点接近 4,381 美元可能作为第一道防线，随后是 9 日简单移动平均线（SMA）在 4,372 美元附近。

若果断跌破这一短期均线，可能会暴露出 50 日 SMA 在 4,167 美元附近的支撑位，买家可能会重新出现。

在上行方面，4,500 美元的心理关口作为直接阻力，随后可能会重新测试 4,526 美元的历史新高。若持续突破这一区域，可能会为进一步上涨打开大门，目标指向 4,600 美元。

与此同时，平均方向指数（ADX）正在上升并位于 30 以上，表明尽管短期内动量降温，但潜在趋势强度依然强劲。