瑞士法郎大幅反弹，通胀下降，瑞士国家银行面临困境 - 荷兰合作银行

瑞士法郎的强劲表现和温和的通胀提高了市场对瑞士国家银行（SNB）采取行动的预期，而欧元近期的强势在经济逆风和对未来欧洲央行（ECB）降息的猜测中受到审视，荷兰合作银行（Rabobank）外汇分析师简·福利（Jane Foley）指出。

欧元/美元在四月反弹后回落

“作为避险货币，瑞士法郎（CHF）自美国总统特朗普于4月2日发表玫瑰园关税演讲以来，成为表现最好的G10货币，在此期间对美元（USD）上涨了超过7%。昨日，瑞士4月份消费者物价指数（CPI）通胀同比持平，低于预期，而核心数据则从上个月的0.9%降至0.6%。瑞士几乎没有价格压力，显示出瑞士国家银行面临的困难。政策利率已经降至0.25%，尽管瑞士国家银行行长施莱格尔（Schlegel）保持了负利率和外汇干预以抵消通缩力量的选项，但显然这两种政策都存在风险。”

“瑞士国家银行在6月19日的政策会议上再次降息的可能性非常大。市场隐含利率显示，3个月内利率将减少40个基点，这将使利率再次回到负区间。瑞士国家银行的决策者可能希望他们去年主动降息的做法能够让他们避免将利率再次降至零以下。尽管货币的前景可能会继续受到广泛市场情绪的影响，但根据施莱格尔的言论，瑞士法郎目前在1天的表现中是G10货币中表现最差的，相比之下，避险日元（JPY）今天在G10表现表中位居首位。”

“在4月21日接近EUR/USD1.1573的峰值后，欧元/美元在最近的交易中测试了1.13水平以下的水位。上周欧元/美元的温和走势反映了对美国贸易协议的乐观情绪，尽管这现在显示出减弱的迹象。此外，由于贸易摩擦和在某种程度上由于欧元强势，增长风险被加剧，市场继续预期欧洲央行将进一步降息，预计6月将再次采取行动。我们预计在12个月内欧元/美元将达到1.15。”