美联储终端利率上调对新兴市场的影响 - 渣打银行
来源 Fxstreet
市场对美联储提高终端利率的定价似乎更多反映了对通货膨胀的担忧，而非对增长的助推。通货膨胀驱动的美联储紧缩政策对新兴市场经济更为不利。我们的弹性指数显示，墨西哥、沙特阿拉伯和印度属于安全类别。渣打银行经济学家马德胡尔-贾指出，埃及、巴基斯坦和孟加拉国的弹性较差。
衡量对美联储利率上调的承受力
"美联储已经开始了宽松周期，但市场却将中期内美联储最终利率走高的因素考虑在内。对美联储较高最终利率的定价似乎主要受通胀率上升预期的驱动，但也可能越来越多地捕捉到美国经济增长强劲的预测。对世界其他国家而言，推动最终利率走高的因素很重要。从历史上看，当美联储因通货膨胀担忧而收紧政策时，新兴市场国家的表现更差，因为没有美国需求走强的抵消。"
"我们试图衡量哪些新兴市场经济体更能承受中期全球流动性收紧。我们关注更宏观的指标，如增长和通货膨胀前景，但也考虑到财政空间指标、政策可信度的代理指标和对外部门的健康状况，这些指标会使一个经济体特别容易受到全球流动性条件较差的影响。"
"以墨西哥为首的拉丁美洲国家在最具弹性经济体名单中占据主导地位。沙特阿拉伯的改革可能会助推经济增长，其健康的外债仓位使其处于有利地位。而印度的政策可信度、对资本支出的重视以及健康的外债状况也使其处于较有弹性的类别。巴基斯坦和埃及等拥有国际货币基金组织计划的国家属于最脆弱的一类，尽管其中许多国家经历了最近的危机时期，现在正在转危为安。"
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
美元兑在岸人民币（USD/CNY）跌至7.0824，美元兑离岸人民币（USD/CNH）跌至7.0779，双双创一年多新低。
美元/日元（USD/JPY）跌至154.66，创两个星期低点。
随着套息交易平仓，美元/日元或跌向150。
决议公布后，美元/日元（USD/JPY）短线下挫后拉升，突破156。行长讲话期间继续拉升，逼近157关口。
12月22日财经早餐：日本财务大臣再发干预警告、美元/日元逼近158，美股反弹，白银突破67.0日本央行宣布加息25基点，“套息交易”平仓风险暂缓，加之美光科技一季度财报靓丽。市场风险偏好有所回暖，VIX恐慌指数跌11.57%。受投资需求和供应紧张的推动，白银价格飙升至历史新高，突破67.0美元。黄金连续第二日收十字星。美元/日元涨1.39%，逼近158.0。
上周五为美股“四期结算日”，即指数及个别股份的期货和期权结算日，到期合约总值达7.1万亿美元。美股三大指数普遍上涨，其中道指升0.38%；标指涨0.88%；纳指上扬1.31%；中国金龙指数反弹0.86%。英、法、德股收市分别升0.61%、0.01%及0.37%。热门股方面，甲骨文收涨6.6%，英伟达及博通分别升3.9%和3.2%，英伟达是表现最强道指成份股。另边厢，Nike中国业务表现逊色，拖累股价跌10.5%。
日本央行宣布加息25基点，“套息交易”平仓风险暂缓，加之美光科技一季度财报靓丽。市场风险偏好有所回暖，VIX恐慌指数跌11.57%。受投资需求和供应紧张的推动，白银价格飙升至历史新高，突破67.0美元。黄金连续第二日收十字星。美元/日元涨1.39%，逼近158.0。
上周五为美股“四期结算日”，即指数及个别股份的期货和期权结算日，到期合约总值达7.1万亿美元。美股三大指数普遍上涨，其中道指升0.38%；标指涨0.88%；纳指上扬1.31%；中国金龙指数反弹0.86%。英、法、德股收市分别升0.61%、0.01%及0.37%。热门股方面，甲骨文收涨6.6%，英伟达及博通分别升3.9%和3.2%，英伟达是表现最强道指成份股。另边厢，Nike中国业务表现逊色，拖累股价跌10.5%。
周一(12月22)亚市早盘，现货黄金短线突然加速大幅上涨，金价目前位于4372美元/盎司附近，日内大涨33美元；银价刚刚也刷新纪录高位。
