美联储终端利率上调对新兴市场的影响 - 渣打银行
来源 Fxstreet
市场对美联储提高终端利率的定价似乎更多反映了对通货膨胀的担忧，而非对增长的助推。通货膨胀驱动的美联储紧缩政策对新兴市场经济更为不利。我们的弹性指数显示，墨西哥、沙特阿拉伯和印度属于安全类别。渣打银行经济学家马德胡尔-贾指出，埃及、巴基斯坦和孟加拉国的弹性较差。
衡量对美联储利率上调的承受力
"美联储已经开始了宽松周期，但市场却将中期内美联储最终利率走高的因素考虑在内。对美联储较高最终利率的定价似乎主要受通胀率上升预期的驱动，但也可能越来越多地捕捉到美国经济增长强劲的预测。对世界其他国家而言，推动最终利率走高的因素很重要。从历史上看，当美联储因通货膨胀担忧而收紧政策时，新兴市场国家的表现更差，因为没有美国需求走强的抵消。"
"我们试图衡量哪些新兴市场经济体更能承受中期全球流动性收紧。我们关注更宏观的指标，如增长和通货膨胀前景，但也考虑到财政空间指标、政策可信度的代理指标和对外部门的健康状况，这些指标会使一个经济体特别容易受到全球流动性条件较差的影响。"
"以墨西哥为首的拉丁美洲国家在最具弹性经济体名单中占据主导地位。沙特阿拉伯的改革可能会助推经济增长，其健康的外债仓位使其处于有利地位。而印度的政策可信度、对资本支出的重视以及健康的外债状况也使其处于较有弹性的类别。巴基斯坦和埃及等拥有国际货币基金组织计划的国家属于最脆弱的一类，尽管其中许多国家经历了最近的危机时期，现在正在转危为安。"
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
美元/日元（USD/JPY）跌至154.66，创两个星期低点。
随着套息交易平仓，美元/日元或跌向150。
12月9日财经早餐：特朗普同意英伟达向中国出售H200，美股下跌、WTI原油挫2%，黄金失守4200市场静待美联储本周议息结果，白宫国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）于CNBC访问中未有呼吁美联储降息，称当局需注视数据，其言论未有市场预期鸽派。根据芝加哥商品交易的FedWatch工具显示，会议后降息25个点子的可能性约为89%。
VIX与MOVE指数双双上涨，其中VIX恐慌指数涨8.25%，MOVE指数涨7.46%。主要国家债券收益率继续走高，美国10年期债息最多升5.6个基点，至4.196%，对息口较敏感的2年期债息涨4.4个基点，至3.608%。德银环球宏观研究主管里德(Jim Reid)预期，美联储主席鲍威尔于记者会上将强调明年初进一步降息的门槛将很高，暗示短期内会暂停降息。
市场静待美联储本周议息结果，白宫国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）于CNBC访问中未有呼吁美联储降息，称当局需注视数据，其言论未有市场预期鸽派。根据芝加哥商品交易的FedWatch工具显示，会议后降息25个点子的可能性约为89%。
VIX与MOVE指数双双上涨，其中VIX恐慌指数涨8.25%，MOVE指数涨7.46%。主要国家债券收益率继续走高，美国10年期债息最多升5.6个基点，至4.196%，对息口较敏感的2年期债息涨4.4个基点，至3.608%。德银环球宏观研究主管里德(Jim Reid)预期，美联储主席鲍威尔于记者会上将强调明年初进一步降息的门槛将很高，暗示短期内会暂停降息。
由于美联储内部分歧加剧，部分机构指出，本周或上演“鹰派降息”剧本。
若美联储鹰派降息，将利好美元，打击美股和黄金走势。
周二（12月9日）美国10月职位空缺数量从前一个月的766万个，小幅增至767万个，超经济学家的预期中位数为712万个。尽管职位空缺增加，但招募减少、裁员增多，显示劳动力市场的放缓趋势仍在持续。与此同时，美联储利率决议前夕“影子联储局主席”哈塞特称现时降息空间超过25基点，市场臆测鲍威尔或采取“鹰派降息”，投资者情绪偏向谨慎。美元持稳99.0，白银一举突破60关口至60.8，续创历史新高，黄金争夺4200关口，比特币连续三日上涨，以太币一度大涨逾8%。
周二(12月9日)，现货白银价格首次突破60美元/盎司大关，交易员押注美联储将进一步放松货币政策，同时供应持续偏紧，这刺激银价暴涨。
