澳大利亚:劳工方面传来喜忧参半的消息 - 荷兰国际集团

高于预期的就业看起来不错，但这种就业的性质值得怀疑，而且失业率已经跳高——总的来说，这看起来比最初看起来要弱一些。

一方面

4月份新增就业3.85万人，强于市场普遍预期的2.37万人。但好消息就到此为止了。工资和其他福利较高的全职工作岗位减少了6100个，与上月的增幅相比有小幅下调。兼职就业的增长构成了整体数据的全部增长。

失业人数的增长也比往常要大。4月份总失业人数上升了3万多一点。这比劳动力的增长要少，但足以将失业率从向上修正的3.9%推高到4.1%，一些方便的四舍五入也有助于提高失业率(4.054%到3dp)。劳动参与率从66.6%上升到66.7%，相当于就业或找工作的人数增加了68,800人。这大约是6个月平均值的两倍，表明在寻找优质工作岗位的过程中，可用劳动力数量仍在快速增长。现在还为时尚早，而且这些数据非常不稳定，因此对单个月的数据进行过多解读是非常危险的。

作为一个恰当的例子，当观察6个月移动平均线(见下图)时，今天的数据并没有真正改变就业增长或失业人数的变化。

月度就业和失业变动(6个月平均)

资料来源:CEIC, ING

要实现任何降息，澳大利亚央行需要的不仅仅是这些

至于这对澳大利亚储备银行(RBA)利率政策的影响，今天的数据发布可能只是边际相关性。目前，劳动力数据的任何走软都是相当投机的，尽管本周早些时候的工资价格数据是有帮助的，如果它们真的指向工资增长的峰值。如果我们希望看到今年的降息预期上升，我们需要看到更多。到目前为止，通胀数据并没有提供足够的支持。澳大利亚央行今年的利率前景仍不明朗。年底降息仍然是可能的，但前提是劳动力数据比这更有意义地软化，通货膨胀率迅速大幅下降。