英国经济增长激增看起来好得令人难以置信-荷兰国际集团

英国2月份产出激增，但这符合自2022年以来的一个趋势，即第一季度的增长强于全年其他时间。我们对这最新数据持保留态度。

如果听起来好得令人难以置信，那很可能就是如此。

这是我们对英国2月份GDP环比增长0.5%这一明显激增的初步反应。这与自2022年以来的一个趋势一致，即第一季度的增长通常远强于全年其他时间。

我们认为这可能追溯到通胀较高的时期，以及价格上涨倾向于集中在年初几个月的现象，而这似乎并未在季节性调整和/或通缩过程中得到充分反映。我们在对1月份数据的反应中写道，正是出于这个原因，2月或3月可能会出现强劲反弹。

诚然，最新的改善部分与1月/2月采购经理人指数（PMI）的改善相吻合。但我们怀疑，大部分最新的激增只是噪音。

月度GDP在1月/2月往往表现较强

资料来源：Macrobond，ING

鉴于我们当前所处的危机，这一切其实都是旧闻。随着通胀在7月后升至4%，增长很可能会放缓。此时，私营部门工资增长接近3%，短期内甚至可能偏低，实际工资将下降。能源价格上涨也可能加剧近期的失业率上升，而企业定价能力正处于低迷状态。

这就是为什么我们仍然不相信英国央行今年会加息。这是一个概率接近的决定，如果到6月会议时局势没有实质改善，这一决定概率将更加接近。但目前，我们预计利率将在3.75%保持不变，直至2026年。