欧洲央行：偏鹰派转变，能源驱动的通胀 – 荷兰合作银行

荷兰银行（ABN AMRO）经济学家在伊朗相关能源冲击后修订了欧元区前景，预计增长放缓但通胀显著上升。他们现在预计欧洲央行（ECB）将在第二季度加息两次，提前收紧政策以防止二次效应。通胀预计将远高于2%，并在2027年接近目标水平，限制了激进宽松的空间。

欧洲央行应对新一轮能源冲击

“由于能源冲击，我们大幅下调了增长预测，反映出家庭和企业信心减弱以及近期利率上升的综合影响，但对通胀前景则进行了更大幅度的上调。”

“预计通胀将从3月起大幅超过欧洲央行2%的目标，并在未来几个月内因能源价格持续传导而超过3%的峰值。另一个上行压力来源可能来自食品价格上涨，这主要受肥料价格上涨和高能耗商品价格上涨推动。”

“对此，我们预计欧洲央行将在4月和6月的理事会会议上加息，将存款利率提高至2.50%，以预防通胀预期的脱锚。鉴于冲突的不确定性，我们对4月加息的信心高于6月加息。”

“不过，到2027年初，我们预计欧洲央行将对通胀前景足够有信心，逐步将利率回调至其估计的中性政策水平。预计2027年第一季度和第二季度各降息一次，将存款利率降回2%。”

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