加拿大央行：谨慎维持利率不变，能源风险加剧 – 道明证券

道明证券（TD Securities）由罗伯特·博斯（Robert Both）及其同事领导，预计加拿大央行（BoC）将在3月份将政策利率维持在2.25%。声明预计将保持谨慎，平衡加拿大经济增长放缓和核心通胀温和的情况，以及与伊朗冲突相关的油价上涨带来的通胀风险。指导方针被视为保持未来利率变动的所有选项开放。

加拿大央行被视为谨慎稳健持平

"我们预计加拿大央行将在3月份的政策决定中维持利率不变，仍为2.25%，此时央行面临两种截然不同的世界观。在一种情况下，自1月份的货币政策报告（MPR）以来，国内前景出现轻微恶化，第四季度GDP/第一季度跟踪数据较软，以及央行首选的核心通胀指标最近的温和回落。然而，另一种观点则是地缘政治不稳定的重新出现和能源价格急剧上涨的风险，这将对总体通胀和国内增长产生连锁反应。"

"我们认为，最小阻力的路径是央行保持其最近的信息，同时承认来自伊朗冲突的新风险。1月份的政策声明已经在不确定性上倾斜，尤其是在美国贸易政策而非地缘政治方面，但中东当前的局势将引入更多的不确定性。然而，当前冲突的影响更为单方面；如果持续，这种环境将对央行的通胀预测带来实质性的上行风险，而有利的贸易条件冲击有助于抵消持续贸易不确定性对增长的影响。"

"我们预计央行的指导方针将重申当前的政策利率适合帮助经济度过结构调整期，而马克莱姆行长新闻发布会的开场声明将重申，预测政策利率下一次变动的时间或方向仍然是“困难的”。在全球能源价格持续压力的环境中，降息变得更加具有挑战性，但我们认为现在还为时已早，不能将降息排除在外，3月9日WTI原油的38美元日内下跌说明了条件变化的速度。"

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