德国：预计制造业复苏 – 德意志银行

德意志银行高级经济学家埃里克·海曼（Eric Heymann）指出，德国制造业的下滑已经结束，预计2026年生产将增长2%至3%。这标志着自2021年以来工业生产的首次增长。海曼表示，尽管复苏前景乐观，但结构性改革对于持续增长至关重要。

财政刺激推动复苏

"对于2026年，我们有信心德国制造业的生产将再次上升。2%至3%的增长对我们来说似乎是现实的。这将是自2021年以来工业生产的首次增长，也是自2019年以来的第二次增长。"

"有可能今年预计的生产增长在2027年继续，因为财政政策届时也将继续提供动力，并可能产生更广泛的影响。"

"然而，在整个制造业中，2025年的生产仍比峰值（2018年）低15%。数据显示，预计2026年和2027年工业生产的复苏并不能弥补前几年的损失。没有结构性改革，恢复到之前的生产水平几乎是不可能的。"

"然而，在整个制造业中，有可能今年预计的生产增长在2027年继续，因为财政政策届时也将继续提供动力，并可能产生更广泛的影响。"

"这些数据表明，扩张性的财政政策正越来越多地转化为工业企业（尤其是国防产品）的更高订单。改善投资的税收折旧条件也可能在2026年提供动力。此外，政府支持措施（例如，临时工业电价、联邦电网费用补贴）正在减轻（能源密集型）企业的成本压力。"

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