欧元区经济尚未显现加速迹象-荷兰国际集团

对于2026年，核心问题在于财政刺激何时将开始提振经济增长。最新的信心数据仍显示当前经济表现平淡，尽管失业率确实保持在历史低点附近。

欧元区经济景气指标从12月的97.1微降至96.7。变动不大，但反映出一个仅呈现温和增长、且无任何有意义的加速迹象的经济体。工业景气度略有改善，部分原因是新订单情况稍有好转。然而，由于新订单和生产预期指标仍低于10月水平，这很难称之为投资反弹的开始。服务业需求报告走弱，也支持了第四季度GDP增长预期低迷的判断。

尽管消费者对近期家庭财务状况的看法更为积极，但其信心在11月仍出现下降。对未来几个月的担忧有所增加，包括对失业的更多忧虑。这与今日公布的积极失业数据（11月为6.3%，10月为6.4%）形成对比。失业率在当前水平附近已徘徊一段时间，这是自该数据序列开始以来的最低水平。

展望2026年，我们预计经济增长将在更强劲的消费者支出和投资的推动下逐渐提速。目前，消费者信心低迷仍然是家庭支出增加的障碍，尽管积极的实际工资增长确实为消费提供了一些顺风。对于投资而言，核心问题是财政刺激的承诺何时能真正落地生效。