每日外汇：金砖国家遭受美国关税冲击-荷兰国际集团

如果有人认为特朗普总统现在把注意力转向了拆解金砖国家政治集团，这是可以理解的。印度、俄罗斯和巴西是目前关注的焦点。而8月份的良性市场状况显然依赖于当前中美关系的缓和不会恶化。撇开地缘政治不谈，今天的焦点是美国的ISM服务

美元：关注金砖国家

美元在上周五大跌后正在盘整。短期内更大的市场兴趣是特朗普总统对印度的新关注。在这里，随着华盛顿将注意力直接转向印度每天购买170万桶俄罗斯原油，二级制裁的威胁变得更加真实。威胁对印度资助俄罗斯实施二级制裁是否为核心目标还有待观察。或者，这一举动可能会增加美国对印度的影响力，迫使其向农产品进口开放国内经济，或者承诺转而购买美国能源。无论哪种情况，印度及其货币卢比都面临压力，有关印度央行是否希望保护美元兑印度卢比汇率在88的水平的猜测将越来越多。今年，印度央行一直在允许卢比汇率有更大的灵活性，通货膨胀率也低于往常，人们质疑印度央行将在多大程度上致力于捍卫88.00美元。

目前处于关税冲击中的还有巴西。美国目前将关税定为50%，因为美国指责巴西在追捕前总统雅伊尔·博尔索纳罗（Jair Bolsonaro）时侵犯人权。巴西机构并没有让步，而是在昨天将博尔索纳罗软禁。卢拉总统明天将向全国发表讲话，说明他的政府如何应对来自华盛顿的压力。显然，这里有升级的空间——美国关税提高到100%？——然而巴西雷亚尔的表现相当不错。在这里，全球对套息交易的兴趣仍在继续，巴西雷亚尔近15%的隐含收益率仍然具有吸引力。尽管美国对南非征收30%的关税，但南非兰特的表现也相当不错。在这里，当地央行追求较低（3%）通胀目标的单边举措受到了流入当地债券市场的资金的欢迎。

关于金砖国家集团面临的压力，最主要的问题可能是中美贸易缓和能否持续下去。市场认为是这样，但我们还有一个截止日期，8月12日。目前良好的交易环境若能早日延续，市场将非常欢迎。如果没有，而美国确实再次加大对中国的压力，那么看起来特朗普总统毕竟是在对金砖国家发起一场新的运动。

回到美元，昨晚我们听到美联储（Fed）无投票权的玛丽•戴利（Mary Daly）表示，她认为美联储今年有可能降息两次以上。目前美联储宽松政策的预期利率约为60个基点。更重要的是，明天我们将听到美联储选民苏珊·柯林斯和丽莎·库克的意见。今天，美国关注的焦点是7月份ISM服务业数据。预计情况会温和好转，这可能会推动美元走高。然而，我们怀疑美元指数的任何反弹都将在99.00 - 99.25区间停滞不前，即周五下跌后的小幅回调。

欧元：在平静的情况下盘整

欧元兑美元在1.1550附近看起来相当舒适，在缺乏市场驱动因素的情况下，可能会在该水平附近徘徊一段时间。我们预计，如果今天美国数据打压欧元兑美元，买家将在1.1500 - 1520区域回归。今天欧元区唯一的数据是6月PPI，预计同比上涨0.6%。这提醒人们，欧洲央行更关心的是通胀低于目标水平，而不是超过目标水平。作为一家机构，荷兰国际集团仍预计欧洲央行将在9月份降息——这显然是一个大胆的预测。

瑞郎：祈祷最后一刻达成协议

本周晚些时候，美国将对瑞士征收39%的关税，瑞士对此非常关注。瑞士政府已经在讨论裁员情况下的短期工人补偿——显然是在做最坏的打算。

在今年的大部分时间里，欧元/瑞郎都在上涨，现在开始走高。如果美国对瑞士出口关闭大门，瑞士外汇收入显著下降，情况会怎样？我们可以看到瑞郎走软的原因，这种不确定性为瑞士央行（Swiss National Bank）今年晚些时候将利率降至负值提供了更有力的理由。然而，我们怀疑我们还没有听到有关这笔交易的最后定论，如果一些与制药相关的交易（美国药品价格下降？）或瑞士承诺购买相对昂贵的美国能源最终导致关税降低，我们也不会感到惊讶。

然而，在该协议达成之前，欧元兑瑞郎可能会回到0.9450区域。