日元汇率惊险告别150！日本央行7月会议上调三年通胀预测，10月加息前景升

TradingKey - 与美联储7月会议类似，日本央行7月会议也呈现出货币政策决定符合市场预期的平静、但又存在对未来前景改观的波动。日本央行意外鹰派，上调未来通胀和经济增长预期，美元兑日元汇率从逼近150关口紧急掉头。

7月31日周四，日本央行宣布将政策利率维持在0.50%不变，已连续5次会议按兵不动，符合彭博社调查的56名经济学家的一致预期。

【日本央行利率决议，来源：TradingKey】

尽管经济学家有一定的预期，但日本央行上调通胀和经济增长预期的举措还是令人感到意外。

日本央行将2025财年的通胀预测中值从2.2%上调至2.7%——反映了食品价格的持续上涨，高于预期的2.5%或2.6%，同时小幅上调了2026和2027财年的通胀预测。

此外，日本央行将2025财年GDP增速从0.5%提高至0.6%，维持了2026财年经济增速0.7%的预期。

日本央行重申，如果经济和物价进展符合预期，他们将继续提高借贷成本。目前，日本工资和物价上涨正推动基本通胀率（undelying inflation）朝着央行2%的目标迈进。

Tradingkey此前提到，日本央行所关注的基本通胀率目前并没有一个明确的指标，市场猜测可能会参考通胀指数的中值、众数或其他一些重新校准、综合分析的指标。

日本央行行长植田和男在新闻发布会时补充道，基本通胀率仍低于2%的目标，但预计将温和上升。他们将查看各种数据，如人们对价格的看法、长期通胀预期等，并对物价个经济进行全面评估。

植田和男进一步表示，他们不会等到基本通胀稳定在2%之后才采取行动，加息的决定将取决于基本通胀率达到目标水平的可能性有多大。

日本央行在5月会议提及价格风险可能会趋向下行，但这次通胀预测的上调体现了更加鹰派的态度。

日本央行表示，贸易政策出现了一些积极进展，包括上周达成的美日关税协议等。在本次会议声明中，日本央行将5月政策会议声明中的美国贸易政策影响的不确定性「极高」的描述改成「仍然很高」，一定程度上反映了其谨慎乐观的看法。

由于川普关税的通胀效应担忧和美国经济保持韧性，美元兑日元汇率近几日走高，一度逼近150关口。日本央行调升通胀预期提振年内加息前景，会议结果宣布后，美元兑日元（USD/JPY）汇率下跌0.49%，报148.743。

【美元兑日元汇率，来源：TradingKey】

景顺资管分析师表示，上调的通胀预测表明加息的可能性更高，这就是日元小幅上涨的原因。这份公告增加了比预期更早加息的可能性，最快将在10月采取行动。

据路透社本月调查，大多数经济学家预计日本央行将在今年年底前至少加息25个基点，而在六月调查时只有48%的人预计年内会加息。

瑞穗经济学家表示，美国关税对日本央行加息的计划构成了重大障碍。随着日本与美国达成贸易协议，关税担忧已经消退，日本经济似乎有可能避免衰退。

该机构预计，下一次加息将在明年1月进行，但如果日元进一步贬值，加息可能会提前至今年10月。