美元：今日关注通胀和10年期国债拍卖 - 荷兰国际集团

本周美元尚未显示出明确的方向。关于美中贸易谈判在伦敦的影响范围的不确定性，为国内因素塑造G10货币的相对表现留下了空间。根据今天早上的报道，谈判代表已就重新启动敏感商品（包括稀土）的流通达成了“框架”协议，待特朗普和习近平签字确认。从市场情绪的角度来看，这似乎是朝着缓和局势迈出的积极一步，但并不是重大突破。荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，中国拒绝承诺减少贸易逆差，仍然为华盛顿的贸易鹰派提供了足够的 ammunition，以抵制任何结构性放松。

目前看跌偏向

“市场对伦敦峰会持有一些怀疑态度。美元仍然是贸易情绪的最佳衡量标准之一。尽管本周初表现相对良好，但在美中会议公告后的晚些时候并未进一步增强动能。根据我们的短期模型，美元相对于主要G10货币仍低估约3-4%。美国股指期货在昨日小幅上涨后，今早指向低开。”

“国内财政发展也对美元施加了压力。疲软的3年期国债拍卖逆转了近期美国政府债券的一些涨幅，今天面临着高度关注的10年期拍卖和CPI数据的双重考验。我们预计5月份的核心通胀将为0.2%，低于0.3%的共识，这可能会缓解国债的压力，但可能会对美元施加压力，因为9月份降息的可能性（目前定价为50%）正在减弱。今天晚些时候，5月份的联邦预算平衡数据也将公布。”

“我们今天对美元的偏向是看跌的——不仅仅是因为我们的核心CPI预测，还因为有报道称财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）被考虑作为鲍威尔的美联储接班人。美元对美联储独立性的任何威胁都非常敏感。再加上贝森特可能会支持更低的利率（呼应特朗普的言论），这则消息使得美元面临主要的下行风险。”