美元：“略显悲观和不确定” - 荷兰国际集团

美联储（Fed）昨晚发布的褐皮书将美国前景描述为“略显悲观和不确定”，而在下次联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，会议定于6月19日。然而，商业信心并未显示出明显的恶化，报告还指出“有广泛的报告显示，接触者预计未来成本和价格将以更快的速度上涨”。这一点使得美联储抵制日益增长的政治压力以降息，荷兰国际集团（ING）外汇分析师Chris Turner指出。

美元易受进一步下行影响

“疲软的美国数据对美元造成了一定压力，即使贸易战本周相对平静。相反，市场仍然关注特朗普总统的税收法案的进展。昨日的更新中，国会预算办公室现在预计该法案将在未来十年内使美国预算赤字增加2.4万亿美元。尽管如此，美国国债市场依然平静。10年期互换利差已缩窄至52个基点。债券市场波动性正在下降。然而，下周的三年期和十年期国债拍卖可能会轻易重新聚焦市场压力。”

尽管本周相对平静——包括MSCI全球股票指数创下新历史高点——交易的外汇波动性仍然相对较高。欧元/美元和美元/日元的一个月波动率仍分别高于8%和11%。值得注意的是，交易波动率曲线的期限结构在两个月期出现了扭曲——无疑是因为特朗普总统的“解放日”关税的90天暂停将于7月9日结束，可能会伴随另一波严厉的关税言辞。

“这一切使得美元温和走软，并易受进一步下行影响，如果美国数据指向这一方向。今天4月份贸易数据的收窄实际上应该对第二季度GDP是个积极信号，但市场可能会更关注初步的每周失业救济申请数据，因为投资者在寻找裁员的迹象。然而，在明天的非农就业数据公布之前，外汇波动可能会受到抑制。美元指数（DXY）应保持在98.50-99.50区间内，但如果今天的欧洲央行（ECB）鸽派言论打压欧元/美元，可能会小幅反弹。”