美元：测试短期容忍水平 – 荷兰国际集团

美元在本周初的下滑加速，主要受到两个因素的驱动：贸易不确定性加剧和债券投资者对美国赤字的担忧加重。荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，昨日的ISM制造业调查意外出现负面惊喜，扭转了近期美国数据韧性的趋势。

DXY中的美元风险溢价低于98.0难以证明合理

“出口指标降至五年低点可能是报复性措施产生影响的信号，这给受到贸易政策不确定性和消费疲软影响的更广泛制造业带来了压力。今天的焦点是四月份的JOLTS报告，职位空缺和裁员将受到密切关注。四月份的耐用品订单预计也会受到影响。另一轮疲软的数据，特别是在劳动力市场，可能会将美元推回到四月份的低点。”

“也就是说，脆弱的美国债券市场仍然是更大的故事。我们认为，DXY指数中的美元风险溢价低于98.0仅凭疲弱的增长预期是难以证明合理的——可能需要国债进一步走弱才能下行。”

“贸易动态仍然至关重要。报告显示，中国通过控制芯片供应链和稀土资源正在对美国施加影响。特朗普和习近平本周将进行会谈，过去的直接对话有时缓解了紧张局势。这为本周某个时刻可能出现的积极意外留出了空间，这可能会帮助美元。”