推土机推动道琼斯工业平均指数创下纪录的三分之一

• 道琼斯工业平均指数（DJIA）交易于 54,100 上方，创历史新高，上涨超过 900 点。
• 卡特彼勒上涨 6%，贡献了接近 300 个指数点的涨幅。
• 原油因有关霍尔木兹海峡重新开放的传闻下跌 4%。

道琼斯工业平均指数周二交易于 54,100 上方，较前一交易日上涨超过 900 点，并突破了上月第一周以来一直维持的 7 月高点，略高于 53,300 点。此次上涨已连续第四个交易日，自 7 月 29 日的决定以来累计上涨近 2,500 点，涨幅接近 5%。

这轮上涨的构成比规模更重要，因为本交易日单只个股的最大涨幅来自一家根本不在该指数中的公司。推动该指数上涨的是一家工程机械制造商。

这些点数究竟来自哪里

卡特彼勒（Caterpillar，CAT）在第二季度业绩超预期且上调营收增长指引后上涨 6%，公司称数据中心建设带动了设备需求，同时全年关税成本预估落在此前区间的低端。该股开盘时接近每股 830 美元，这意味着 6% 的涨幅价值接近 50 美元。

按价格加权后，这会以固定比率转化为指数点数。除数意味着，30 只成分股中每 1 美元的股价变动大约对应近 6 个指数点，因此其中一只工业股就贡献了超过 900 点涨幅中的约 300 点，约占创纪录涨幅的三分之一，而名单上的其他股票并未提供帮助。

Palantir（PLTR）在同一交易日因主权人工智能（AI）需求推动第二季度业绩而上涨 27%，其中商业收入增长 149%。但这些涨幅并未体现在该指数中，因为该公司并非 30 只成分股之一。Micron（MU）上涨 7%，Marvell（MRVL）上涨 12%，SpaceX（SPCX）在作为上市公司首次发布财报前上涨 3%，也都不在其中。

过去一个月，该指数一直被描述为在结构上缺乏科技交易的敞口，如今其纪录高位却来自一家工业公司，而该公司的订单簿与同样的建设热潮高度相关。成分股资格而非行业敞口区分了这两种反应，而在价格加权指数中，成分股资格只是股价的偶然结果。

原油价格押注一项尚未签署的协议

美国财政部长周二上午在一次采访中表示，华盛顿正在与德黑兰进行谈判，霍尔木兹海峡重新开放的协议可能在一天内达成，这将为商业航运带来自由通行且无需缴纳过境费。受此言论影响，原油下跌约 4%，西德克萨斯中质原油（WTI）跌至约 76 美元，布伦特原油跌至约 80 美元。

这一细节是在市场已经先行反应之后才出现的，而且比标题更为模糊。美国国务卿当天晚些时候表示，谈判已取得进展但尚未最终敲定，讨论中的安排仅涵盖霍尔木兹海峡本身，而伊朗核工作仍需要另行达成协议。

同日上午的媒体报道显示，德黑兰预计将根据阿曼斡旋的安排继续对入境交通实施监管，这与自由通行并非一回事。美国中央司令部周一表示，已在封锁下重新引导 44 艘商船，其中两艘被停用、两艘被登船检查，因此这条水道目前是靠武力管理，而股市则将其定价为开放。

这是自 4 月以来市场买入的第五次缓和局势，而前四次都未能持续。财政部长提到的缓解清单——能源、化肥、成品油和工业气体——与 6 月鹰派“点阵图”所依据的传导顺序相同，因此真正的重新开放会削弱通胀预期，而利率正是建立在这一预期之上。

非农就业周在疲软劳动力数据中开启

6 月职位空缺录得 736 万个，低于 740 万个的一致预期，也低于此前约 754 万个；工厂订单月率下降 0.3%，而预期为增长 0.2%，前值为 -1.3%。尽管如此，这两项数据都未能阻止涨势，不过在 GMT14:00 数据公布后的一刻钟内，该指数回吐了约 200 点。

一位有投票权的地区联储主席在上午接受采访时表示，当前利率水平已足以使通胀回到目标水平，同时坚持认为在任何变化发生之前还需要更多进展。与该讲话者近期自身平均立场相比，这番言论偏鹰派，而该指数在其讲话期间继续上行。

本周从周三开始变得更为重要，届时一项私人部门非农就业估算将于 GMT12:15 公布，市场一致预期为 7 万人，前值为 9.8 万人；随后美国供应管理协会（ISM）服务业指数将于 GMT14:00 公布，预期为 54.5，前值为 54。周五 GMT12:30 将公布非农就业报告，市场一致预期为 8 万人，前值为 5.7 万人；失业率预计维持在 4.2%，平均时薪月率预计为 0.3%，年率为 3.5%。

8 月没有会议，且在 9 月决议前还将公布两份非农就业报告，因此这些数据的重要性超过通常的首周水平。7 月底捕捉到的期货定价显示，到 9 月至少加息一次的概率接近 59%，而 2026 年剩余日期的降息栏位均为零，这意味着疲软的劳动力数据为这轮上涨带来的不是宽松，而是更慢的紧缩路径。

水平与偏向

阻力：指数上方没有历史阻力，因此这些标记都是整数关口。略高于 54,100 的时段高点是第一阻力，54,250 是下一阻力，而 54,500 则是按当前节奏再来一个时段可能触及的水平。

支撑：53,750 区域是第一支撑带，在午盘盘整期间形成。其下方，略高于 53,300 的前高是关键水平，因为突破后再度跌回自身触发位之下的走势，很少会止步于此。略低于 53,200 的时段低点以及接近 51,800 的 50 日指数移动平均线（EMA）位于更下方，后者在连续四个交易日上涨后已相距超过 4%。

偏向：只要略高于 53,300 的前高守住，整体仍偏多。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）读数接近 30，而指数处于历史高位，这意味着动能仍有空间而非已耗尽；5 分钟读数接近 70，也尚未过度拉伸。若日线收盘重新跌破 53,300，则将使这轮四个交易日的上涨成为失败突破，并重新打开 53,200 区域。

道琼斯日线图