美元指数：DXY关注区间突破 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，由于美国经济活动的韧性和积极的净能源余额支持更为紧缩的美联储（Fed），美元指数（DXY）可能会突破其96.00–100.00区间的上限。对美国证券的强劲外国需求支撑美元，尽管不断缩小的贸易逆差可能会随着时间推移对美元构成结构性压力。

美元指数预计突破既定区间

“在我们看来，美元指数（DXY）很可能突破其近一年来的96.00-100.00区间上限。美国拥有正的净能源余额，且美国经济活动的韧性支持更为紧缩的美联储。事实上，亚特兰大联储GDPNow模型预计第二季度年化实际GDP增长率为4.0%，而第一季度为2.0%。“

“此外，美元的基础需求依然强劲。美国财政部国际资本（TIC）数据显示，截至3月的12个月内，外国投资者累计购买了1553亿美元的美国长期证券（国债和票据、公司债券、股票、政府机构债券）。虽然低于1月创纪录的1680亿美元和2025年10月以来的最低水平，但这一金额仍远超同期累计的700亿美元美国贸易逆差。”

“然而，我们预计外国对美国长期证券的需求将随着时间减少。特朗普政府缩小美国贸易逆差的努力意味着流向海外的美元减少，从而降低了这些资金回流美国证券的需求。这是纯粹的国际收支机制，是对美元的结构性拖累。”

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