美元指数：实际利率上限限制美元上涨空间 – 星展银行

星展集团研究策略师Philip Wee认为，DXY指数未能突破99.7标志着2026年风险情绪的转折点，因为“能源末日”交易的减弱以及G7/国际能源署的行动降低了对美元的避险需求。他强调，限制性的+0.75%实际利率和4.4%的失业率现在限制了美元的上涨空间，与2022年相比。

DXY在99.7的失败改变叙事

“DXY指数未能突破99.7标志着2026年风险叙事的关键转变。”

“虽然DXY在99.7的失败是由于油价崩溃引发的，但根本的阻力源于美联储已经处于限制性区域，实际政策利率为0.75%，而在乌克兰危机初期则为深度刺激性的-5.65%。”

“然而，美元的主要障碍仍然是结构性的：与2022年的顺风相比，限制性的+0.75%实际利率和4.4%的失业率表明，美联储现在更关注软着陆而非激进的通胀斗争，坚决限制了美元的上涨空间。”

“今天，美国实际利率立场与美国劳动力市场健康之间的差异为美元设定了一个在2022年不存在的上限。”

“除非伊朗冲突重新点燃长期通胀螺旋，使市场对2026年美联储的两次降息的预期失效，否则美元缺乏推动其在2022年显著反弹的激进加息顺风。”

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)