美元接近200日移动平均线，美元指数上涨 – BBH

美元（USD）兑大多数主要货币上涨，美元指数（DXY）接近其200日移动平均线的下一个阻力位。突破该水平将增加上行动能。然而，相对货币政策表明，美元的技术驱动反弹应是短暂且浅薄的。BBH外汇分析师报告称，昨日的数据支持美联储基金期货在2026年定价50个基点的降息。

人工智能驱动的生产力可能延续美元强势

“12月份ADP私人就业增长令人失望。ADP就业人数为+41,000（预期：+50,000），而11月份为-32,000，主要受非周期性教育和健康服务（+39,000）增长的推动。当非周期性部门主导就业创造时，历史上通常预示着劳动力市场即将放缓。确实，11月份的JOLTS报告进一步显示出劳动力需求减弱的迹象。招聘和职位空缺率均降至去年的低点。”

“12月份ISM服务业指数仍然表明服务业活动强劲，但价格压力进一步缓解。总体指数超出预期，达到54.4（预期：52.2），而11月份为52.6，分项指数表现良好。新订单激增至57.9（预期：52.6，前值：52.9），为2022年9月以来的最高水平，就业首次回到扩张区间，自2025年5月以来首次，支付价格降至九个月低点，达到64.3，而11月份为65.4。”

“人工智能驱动的生产力繁荣是美元最大的上行风险，因为这将使美联储能够更长时间保持政策限制。更快的生产力提高了潜在增长率，支持更强劲的经济活动而不引发通胀。美国第三季度非农生产力数据将于今天公布（伦敦时间下午1:30，纽约时间上午8:30）。预计生产力（GDP/工时）为5.0%年化增长率，而第二季度为3.3%，这将远高于战后年均2.1%的水平。”