道琼斯工业平均指数面临持续疲软

• 道琼斯指数在周二首次跌破关键移动平均线，时隔一个多月。
• 股市继续面临来自令人担忧的美国数据、人工智能支出担忧和模糊的美联储预期的新挑战。
• 投资者期待周四公布的回溯非农就业数据。

道琼斯工业平均指数在周二面临重新加大的下行压力，从前一天的收盘价下跌680点，最低触及46,255点后找到一个勉强的技术支撑位。主要股指已连续第四天走低，投资者在多个方面面临阻力。

有限的美国就业数据对市场情绪几乎没有帮助

美国劳动数据继续在加速下滑的边缘徘徊，初请失业金人数略微上升至232K，前值为219K。ADP的就业变化四周平均值改善至-2.5K，前值为-11.25K，但仍处于负值区间。尽管这些数据在逐次发布中并不一定显得悲观，但突显了美国经济创造新就业机会的日益困难，这是全球市场和特朗普政府都需要的强劲经济增长的必要条件。

人工智能热潮的时尚芯片吸引者英伟达（Nvidia，NVDA）在周二再次下跌1.4%，跌破每股185美元。英伟达自10月底创下历史新高以来已下跌超过15%，在过去14个交易日中，除了三天外，其余时间均收于红色或接近平盘。英伟达最新的季度报告将在周三收盘后发布。

人工智能投资支出和资本支出义务不再自由推动科技公司的估值。周二宣布的另一项循环投资交易将看到大型语言模型初创公司Anthropic与微软（MSFT）和英伟达进行约300亿美元的支出狂欢。尽管在人工智能旗舰公司和数据硬件提供商之间划拨了巨额资金用于循环投资计划，但其中很少有资金能够为正在努力寻找可靠客户基础的LLM项目铺平盈利之路，这些客户愿意支付足够的资金以超过投入到构建和维护人工智能服务中的巨额股本。

本周关键数据将引起广泛关注

由于美国历史上最长的政府关停，9月份的回溯非农就业报告（NFP）发布被暂停，预计将在周四公布。尽管数据日期较旧，投资者仍然渴望看到这些数据，因为它将成为美联储（Fed）在12月10日下次利率决策前为数不多的关键数据点之一。

来自美联储各位官员的言论已扩展到比通常更广泛的立场，通常这些政策制定者会发布经过精心设计的声明。美联储理事会的关键成员，特别是特朗普总统亲自挑选的政策专家斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），在利率问题上采取了突然的鸽派立场，主张在通胀仍然是一个棘手且顽固的问题时大幅降息。那些对不因追求更便宜的债务融资而进一步刺激通胀的重要性有更清晰认识的冷静头脑，预计将在美联储的利率会议中继续占据主导地位。

根据CME的FedWatch工具，利率市场对12月降息的可能性持50-50的态度。利率市场观察者更倾向于在1月看到第三次降息，因为美联储决策者在政府关停后的数据完全缺失的情况下不太可能采取任何方向的行动。

道琼斯日线图