美元：鲍威尔确认市场已基本消化的内容 - MUFG

在亚洲交易时段，由于法国总理莱科尔努（PM Lecornu）在政府不信任投票中避免失败的乐观情绪不断上升，以及美联储主席鲍威尔（Powell）关于资产负债表政策的讲话，美元（USD）进一步走弱。MUFG的外汇分析师德里克·哈尔潘尼（Derek Halpenny）报告称，鲍威尔在全国商业经济学会的讲话中明确表示，考虑到经济“处于一个进一步减少职位空缺可能会在失业率上显现”的状态，劳动力市场的风险是向下的。

日元是今天表现最好的G10货币

“这一评论消除了政府关门可能导致FOMC决定推迟降息的想法，因为这会造成信息真空。但OIS市场自10月初以来已几乎完全定价了10月29日25个基点的降息，因此美国国债收益率的影响微乎其微。尽管市场对资产负债表政策的看法不太明确，但鲍威尔强烈暗示，考虑到流动性条件收紧的迹象，QT将在未来几个月结束——鲍威尔不希望看到2019年流动性条件收紧的重演。”

“这一暗示确实帮助降低了长期收益率，但10年期国债收益率仍在4.00%以上，市场参与者需要看到一些重大变化，才能有信心在收益率低于4.00%时购买10年期国债。我们不应忽视催化剂的潜力，First Brands Group和Tricolor Holdings的崩溃在信用市场中产生了一些回响，类似的例子，但规模更大，可能会成为收益率大幅下跌的催化剂，从外汇角度来看，这将触发日元和瑞士法郎的显著上涨。今天《金融时报》的头条是关于私人资本行业过度杠杆的担忧，这种情况难以量化。”

“日元是今天表现最好的G10货币，但这是在自10月初以来表现最差的基础上。这个月的表现当然反映了持续的政治不确定性。然而，这种不确定性并没有削弱今天的20年期日本国债（JGB）拍卖，投标覆盖率为3.56，高于12个月的平均水平3.25。自民党提议在10月21日的国会中举行总理选举，但三方反对派关于提名自己候选人的谈判仍在继续，因此未能就日期达成一致。自民党提出这一日期表明他们有信心获胜，我们仍然认为高市早苗（Sanae Takaichi）最有可能成为总理。弥合反对派之间的政策差距将仍然困难。尽管政治将继续拖累日元表现，但美联储降息、QT结束以及潜在的波动性增加可能会更为重要。因此，美元/日元仍应继续走低，但在我们获得政治明确性之前，日元在G10中可能表现不佳。”