市场为疲弱的美国就业报告做好准备 – BBH

美国8月非农就业人数（NFP）今天成为焦点（伦敦时间下午1:30，纽约时间上午8:30）。在数据公布之前，美元在所有主要货币中处于防守状态，全球股市正在反弹，债券收益率继续回调，BBH外汇分析师报告称。

美元在关键NFP数据公布前走软

“预计8月的NFP增幅将较弱，为75,000人，而7月为73,000人。私营部门就业人数，作为劳动力市场潜在动能的更好指标，也预计为75,000人，而7月为83,000人。失业率预计将上升0.1个百分点至4.3%（为2021年10月以来的最高水平），参与率保持在62.2%不变，而平均时薪增长预计为0.3%月比，7月同样为0.3%。”

“美国就业的风险偏向下行。会议委员会消费者信心劳动差异指数、ADP就业、JOLTS职位空缺和ISM服务/制造业就业指数均指向劳动力需求降温。有趣的是，美联储理事克里斯托弗·沃勒估计，在考虑到2025年的年度‘基准’修订后，私营部门就业在5月、6月和7月实际上平均收缩，而不是增加52,000人。或许为了预防令人失望的NFP，特朗普总统昨天警告称，美国人不应期待在明年之前看到劳动力市场的‘真实’强度。”

“劳动力需求的急剧回落可能会促使美联储在其双重任务中优先考虑最大就业而非价格稳定。这将对美元施加压力，并支撑风险资产的反弹，因为市场开始为9月16-17日FOMC会议的50个基点的美联储基金利率削减定价。相反，NFP数据如果达到或超过预期，将加强逐步放松美联储政策的理由，并为美元提供短期支撑。”