尽管全球贸易不稳定

根据欧洲统计局周三发布的数据，欧元区经济在2025年第二季度急剧下降，仅增长了0.1％。

所预测的平坦前景的数量仍然反映了贸易流量减弱和关税压力不断上升的影响。第一季度的增长率为0.6％，这主要是由于美国公司在新的职责生效之前急于进口商品的驱动。

华盛顿和布鲁塞尔之间的贸易紧张局势一直是势头上最大的阻碍。唐纳德·特朗普（Donald Trump）的互惠关税于4月首次推出，为该季度定下了基调。

在进行的会谈中，一些税款退回了，但在整个时期，对汽车，铝和钢铁等物品的新项目保留了。最新的欧盟贸易协定对大多数欧洲进口征收15％的关税。

有些产品将避免关税，并且对汽车的关税已缩放到基本费率，但是总体不确定性使整个欧洲的企业暴露出来。

Capital Economics副首席欧元区经济学家杰克·艾伦·雷诺兹（Jack Allen-Reynolds）表示：“欧元区GDP增长的放缓在第二季度的增长毫不奇怪，这不足为奇，这不足为奇。

他解释说，第一季度的临时优势来自美国买家早日储存，以躲避未来的关税。杰克补充说：“到目前为止，欧元区对美国贸易政策的转变已经弹性……迄今为止，贸易政策不确定性的影响似乎已经受到限制。”

德国tracTS，西班牙和法国胜过

当天发行的Destatis的数据显示，该地区最大的经济体德国trac0.1％。这匹配了预测，并从Q1中的0.3％膨胀量下降了。建筑和工业投资在本季度下降，而消费者和公共支出则增加了。这种薄弱的表现只是德国一系列长期表现不佳的最新表现，德国一直在努力重新获得三年以上的稳定地位。

相比之下，法国的增长率为0.3％，超过了预期的0.1％。西班牙是近年来欧元区最稳定的经济体之一，增长率为0.7％，比第一季度的0.6％增长。这种差异凸显了整个地区日益增长的失衡，因为诸如德国（德国）越来越多工业出口的经济体面临压力，而其他拥有StronGer国内需求的经济体则表现出弹性。

“ [德国]和tron经济的增长恢复仍然是一个漫长而复杂的项目，”宏观宏观主管Carsten Brzeski说。德国总理弗里德里希·梅尔斯（Friedrich Merz）最近宣布了一项计划，以放宽该国的借贷限额，以释放1万亿欧元的投资。这个想法是在经过多年的表现缓慢之后开始经济，但结果可能需要时间。

关税和评价不确定性在Outlook上

表示，在贸易斗争中占主导地位， “由于关税前载的回报，增长只遭受了有限的挫折。”他还警告说：“这将使欧洲央行决策者更不愿削减。”今年对另一种降低利率的市场期望已经冷却。现在，交易者分配了50-50的机会，欧洲中央银行将在10月之前再削减四分之一点。

欧洲央行（Ecb）登式dent ·克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）表示，经济“比央行今年迄今为止预期的要好得多”，称欧元区的位置为“一个好地方”。该评论发表在第二季度数字下降之前，但随着一年的发展，它为欧洲央行的思想带来了窗外。

数据发布后，欧元稳定为1.155美元。法国和德国的10年债券收益率几乎没有转移，两者均不到一个基点，表明在固定收益市场中的投资者反应很少。

Deka Bank的首席经济学家Ulrich Kater指出，德国的表现较弱与同龄人。他说：“随着关税爆炸的尘埃在一年中逐渐稳定，很明显，德国的经济势头仍然很弱，尤其是与许多欧洲邻国相比。”

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