美联储官员警告说，由于通货膨胀率仍然很高，经济衰退风险不断上升

美联储官员在5月6日至7日的会议上警告说，根据联邦公开市场委员会周三发布的会议记录，美国经济现在正面临着陷入衰退的真正风险，因为通货膨胀仍然很粘，早期的裂缝开始在劳动力市场上显示出来。

尽管中央银行投票决定将利率稳定在4.25％至4.5％之间，但他们的内部对话表明了人们对日益严重的不确定性以及通货膨胀控制和就业目标之间的冲突的深切关注。

讨论表明，决策者对贸易政策变化的影响特别焦虑，华盛顿和北京之间的新关税和持续的紧张局势为通货膨胀大火增加了燃料。

美联储在会议记录中承认，这些政府决定的影响尚未完全清楚，目前，他们同意的唯一举动就是等待和观察。会议记录说：

“参与者同意，对经济前景的不确定性进一步增加，使采取谨慎的方法是适当的，直到一系列变更对政府政策的经济影响变得更加清晰。”

一些成员还警告说，如果通货膨胀率较高，而经济增长速度却降低并且失业率开始上升，则“艰难的权衡”。

当特朗普倾向于费用压力时，美联储保持了界限

即使美联储选择搁置利率，官员们也将经济描述为“稳固”，并说劳动力市场“平衡”。但这并不意味着他们很舒服。他们承认，两端的风险都在增长 - 通货膨胀率不够快，而且工作数据可能会开始滑倒。 

消费者仍在支出的事实已经保持了一定的稳定性，但是会议的语气却谨慎而不是dent。

美联储表示，目前的利率立场仍然“适度地限制”，并同意在事情变得更加清晰之前没有紧迫行动。但这也很明显，他们正在努力平衡他们的两个主要任务 - 低通货膨胀和最大的就业。 

会议后的声明证实了这一点，并指出，政策不确定性的上升使这些目标比以前更加艰难。直到雾气清除，才会发生削减速度。

该信息已经过滤到市场中，现在期货交易者现在押注美联储要等到2025年9月才降低利率。犹豫不仅仅是通货膨胀。美联储还考虑了特朗普的贸易决策，这些决策在最近几周就疯狂地摇摆了。 

美联储相遇几天后，特朗普政府退缩了一些对中国商品的最激进关税，进入了与北京的90天谈判时期。该消息给了美国股票的短期增长，但债券收益率不断上升 - 据报道，特朗普一直在迫使美联储要解决。

尽管如此，美联储椅子杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）仍然明确表示，他不会弯腰到白宫。鲍威尔（Powell）带领美联储经历了一个政治上动荡的时代，他告诉记者，美联储不会受到“政治干预”的影响。尽管特朗普一再宣布削减利率，但鲍威尔的立场并没有改变。

通货膨胀策略受到新的审查

会议还重新开放了有关美联储五年政策框架的辩论，包括其通货膨胀目标。在2020年，美联储采用了一项称为灵活的平均通货膨胀目标的策略，该战略使通货膨胀能够暂时运行到2％的目标，以期鼓励更具包容性的劳动力市场增长。

但是一些官员现在正在重新思考该计划。会议记录说，在通货膨胀冲击更大并且利率不再以零为零的世界中，框架“福利减少”，就像2008年危机之后一样。 

在大流行期间，美联储在通货膨胀率上升的同时持续很长时间，迫使它从2021年底开始急于进行积极的远足。在委员会成员的脑海中，这种失误仍然很新鲜。

现在，无论出现哪种经济混乱，官员们都想要一个可以工作的框架。会议记录说，他们的目标是“对各种经济环境进行强大的事物”，这意味着在惊喜打击时不会失败的系统。他们还强调，2％的通货膨胀目标无法进行辩论，他们将其锁定。

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