鲍威尔（Powell）在去年美联储损失了77.6B美元和2年内的192B美元之后，被迫开始打印更多的钱

美联储刚刚发布了另一个巨大的损失。这次，2024年为776亿美元。这使鲍威尔在短短两年内将总损失达到了1920亿美元。

中央银行周五发布了其经审计的财务。这是Red Ink连续第二年，在2023年亏损1143亿美元之后。这不是会计技巧。美联储实际上正在通过 cash燃烧。

损失不会阻止其运作或需要财政部的任何帮助。但这是曾经将数十亿利润返回政府的美联储。现在，它有一大堆它欠了自己。

美联储承担了太多的债务，现在支付的费用超过了它的收入

鲍威尔（Powell）的混乱始于2020年和2021年。那时，美联储全力以赴，以财政部债券和抵押贷款支持的证券加载。它工作了一段时间 - 卢特率很低，美联储用这些资产赚钱。但是随后是通货膨胀率飙升。

为了抵抗2022年和2023年的通货膨胀，美联储迅速提高了利率。那个动作压碎了其资产负债表。问题？美联储从其债券投资组合中赚取收入，但也向银行储备金支付了利息。

到2022年9月，这些利息支付高于债券收入。出血并没有停止。直到2022年，美联储是一台利润机。仅在2021年，它就向财政部付出了10090亿美元。

在2012年至2021年之间，它派出了超过8700亿美元。现在，这是亏损的，因为它必须向银行支付的利息比自己的投资组合所支付的更多。这就是鲍威尔（Powell）所困扰的“货币管道”。

这不仅仅是 cash 流失。由于2010年的Dodd-Frank法律，美联储还在为消费者金融保护局（CFPB）提供资金。因此，即使损失了数十亿美元，它仍在涵盖其他机构。

鲍威尔在通货膨胀保持热量时向美联储的书增加了$ 216B

鲍威尔（Powell）保持灯光的方式：美联储没有向国会寻求帮助，而是开始烹饪一种称为“递延资产”的东西。基本上，这是美联储自己写的。

它从2022年底开始损失开始。递延资产到当年年底达到了166亿美元。然后，它在2023年膨胀至1330亿美元。现在，它的价格为2160亿美元。

美联储说，它最终会退还。但这取决于它何时开始再次赚钱。直到利率低于其6.8万亿美元投资组合的利率，这种情况才会发生。

在过去的三年中，该投资组合一直在收缩。目前，平均收益率为2.6％。但是美联储以3.4万亿美元的储备金支付了4.4％。该数学不起作用。

纽约美联储在2023年表示，如果短期利率保持在4％以上，美联储将继续亏损。目前的利率约为4.3％，低于去年9月的5.3％。它很近 - 但仍在水下。

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席全球经济学家塞思·卡彭特（Seth Carpenter）和前美联储员工说：“他们越来越接近分娩，但可能需要几年的时间。”

这些都不令人惊讶。美联储知道这即将到来。内部会议成绩单表明，官员几年前已经担心政治后果，如果损失在加息后开始出现。现在这正是发生的事情。

美联储保持利率稳定，而特朗普关税威胁通货膨胀

尽管鲍威尔会遇到损失，但通货膨胀仍然是一个问题。核心个人消费支出价格指数，即美联储的通货膨胀度量，可能连续第二个月在2月上涨0.3％。根据彭博社的数据，现在的年率预计将达到2.7％。

消费者支出也备份了。预计周五截止的政府报告将显示支出将攀升0.5％，而个人收入上涨了0.4％。收入障碍遵循一年中每月收益最大的收入。经济再次升温，但这并不总是通货膨胀的好消息。

所有这些都在特朗普计划4月2日宣布新关税之前。他称其为“美国解放日”。美联储官员正在等待如何发挥作用。

这就是为什么他们没有在最新会议上提高或降低费率的原因。鲍威尔说，他们需要更多的时间来了解关税对通货膨胀和增长的影响。

其他美联储官员现在正在介入。阿德里亚娜·库格勒（Adriana Kugler），阿尔贝托·穆萨勒姆（Alberto Musalem）和拉斐尔·波斯蒂奇（Raphael Bostic）本周都排队。 Bostic将于周一出现在彭博电视台上。

重点？当鲍威尔（Powell）持有利率并管理数十亿美元的短缺时，如何处理通货膨胀。还有更多数据正在途中。

2月耐用的商品订单可能表明企业是否持有支出。贸易编号将有助于塑造第一季度的GDP预测。进口可能会因GDP中不计算的一波传入黄金而再次歪曲。

密歇根大学的消费者情绪也将于周五到期。该报告将包括短期和长期通货膨胀期望。基本上，每个人都在看价格，而美联储的破产。

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