标准普尔 500 指数风险溢价降至 2000 年以来的最低水平。市场风险是否太大？

正如市场分析师 11 月 14 日强调的那样，标准普尔 500 指数股票风险溢价已大幅缩小，达到接近于零的低点。这一新水平是自 2000 年该值变为负值以来的最低水平。风险溢价暴跌正在引发金融市场的投机，许多人认为最糟糕的情况尚未到来。

股票风险溢价是投资者期望通过交易股票等高风险资产而不是购买政府债券等无风险资产而获得的额外资金。因此，风险溢价下降意味着投资者从股票中获得的收益将不会达到他们的预期。

标准普尔 500 指数是用于衡量股市预期股票风险溢价的常数，以 10 年期美国国债为衡量标准。

投资规划公司 Gresham Partners 今年早些时候证实，自 2008 年上次全球金融危机以来，股票风险溢价一直在稳步下降。该公司确认，当前的下降可能表明人们对债券而不是股票的兴趣不断增长。

目前的债券收益率与投资者从股票中获得的收益率相差不远，这使得股票的吸引力下降。自美联储9月18日降息以来，债券收益率一直显着上升，也引发了该国抵押贷款利率的上升。特朗普在11月5日大选中获胜也引发债券收益率利率持续上升。

股市一直在特朗普获胜的浪潮中，自上周以来表现更好。包括标准普尔 500 指数、道琼斯指数和纳斯达克综合指数在内的美国股指上周也较前一周收高。

一些经济学家仍然猜测，特朗普狂潮结束后，市场可能会下跌。凯投宏观(Capital Economics)首席经济学家约翰·希金斯(John Higgins)尤其对dent总统的政策表示担忧，这可能会给标准普尔500指数带来风险。

风险溢价暴跌或因债券收益率利率上升

随着债券收益率的这一变化，我们距离股票风险溢价变为负值仅差 10 个基点。因此，投资者愿意花钱承担股权风险，而不是接受报酬。 pic.twitter.com/U7uzIOOuU1

— 大卫·罗森伯格 (@EconguyRosie) 2024 年 11 月 12 日

Rosenberg Research and Associates Inc.创始人兼dentDavid Rosenberg透露，美国股票风险溢价距离负值还有10个基点。这位经济学家还谈到了当前债券收益率的变动可能对股票风险溢价暴跌的影响。

其他分析师也同意他的观点，并提到债券收益率的飙升对风险市场的不可预测性产生了相反的影响。

一些经济学家仍然认为投资者出售股票是不明智的。资产管理公司Alliance Bernstein举了一个例子，说明1983年至2008年间股票风险溢价徘徊在1%左右。该公司透露，在此期间，标准普尔500指数的年化回报率仍然超过10%。

经济学家推测特朗普的政策可能会增加标准普尔 500 指数的收益

华尔街资产管理公司高盛最近推测特朗普的税收政策可能会改善标准普尔500指数的盈利。该投行认为，未来两年盈利可能增长20%，预计2025年增长11%，2026年增长7%。

该银行强调特朗普获胜后该指数升至新高。高盛还指出，在defi结果公布之前，近期选举存在不确定性。该投资公司透露，自2016年以来，投资者一直在投资成功的股票。

高盛 (Goldman Sachs) 高管戴维·科斯汀 (David Kostin) 讨论了标准普尔 500 指数的历史表现。科斯廷表示，当前市场的稳定以及美联储在明年中期之前降息的预期将为股市创造一个健康的环境。