比特币重新收复关键移动平均线，改变熊市周期模式——K33

• ​Bitcoin收复了其50日、100日、200日和200周移动平均线，这一结构在历史上与周期底部相关。
• 这款顶级加密货币近期54%的回撤幅度，浅于此前熊市中记录的77.5%-85%的跌幅。
• 在该加密货币自1月以来首次突破其ETF成本基础后，Bitcoin ETP吸收了超过14,000 BTC。

根据 K33 的说法，Bitcoin (BTC) 在升破其50日、100日、200日和200周移动平均线后，可能已经改变了其熊市周期模式。

在周二的一份报告中，K33 指出，在此前每一次 Bitcoin 收复这四条主要均线时，市场都已经先行形成了周期低点。

“在2026年之前的每一次情况中，BTC都已经形成了其周期低点，随后在收复主要移动平均线后，BTC凭借稳健动能继续走高，”K33 写道。

Bitcoin 仍较10月6日创下的126,296美元历史高点低32%，但近期回撤在随后反弹前一度从该峰值下跌54%。相比之下，2013年、2017年和2021年的前三次回撤持续了363至407天，跌幅介于77.5%至85%之间。报告还称，50%的 Bitcoin 供应转为亏损交易的速度快于以往市场下行周期。

K33 表示，近期无论是衍生品仓位还是市场情绪，目前都未显示出有意义的短期下行风险。

“近期衍生品或情绪的变化都未指向短期内有意义的下行风险，而在更广泛的有利背景下，BTC 相较于黄金和股票仍有相当大的追赶潜力，”K33 写道。

Bitcoin ETF资金流入显示外部需求更强

在机构层面，比特币自 1 月以来首次升至美国现货 BTC 交易所交易基金（ETF）平均入场价格上方，结束了创纪录的连续 236 天低于 ETF 成本基础的时期。周一，超过 14,000 枚 BTC 流入比特币产品，伴随这一走势。

“ETF 投资者近期在成本基础附近加仓 BTC 而非退出的行为模式非常令人鼓舞，”K33 写道。

5 月，比特币一度逼近 ETF 成本基础，但遭到拒绝。随后七周内，ETF 出现 127,900 枚 BTC 的赎回，创下有记录以来最严重的比特币 ETF 流出期。这一次，比特币在 ETF 成本基础附近徘徊了大约四周，并未引发类似的抛售。在突破之前，资金流仍略微为正，随后加速流入。K33 补充称，在过去 30 天里，63% 的交易日录得净流入，而比特币 ETP 总持仓仍比此前峰值低约 99,000 枚 BTC。

现货比特币 ETF 产品的改善伴随着更高的市场活动。K33 报告称，比特币现货日均成交量从上周的 26 亿美元升至 35 亿美元。

7 天比特币波动率也升至 3.5%，接近月内高点，而 30 天波动率为 2.2%。

报告还强调，比特币的恐惧与贪婪指数已进入 78 的极度贪婪区间，这是自 2025 年以来首次进入该区域。

截至发稿时，比特币报 86,400 美元，过去 24 小时上涨 0.7%。