比特币止血迹象浮现？卖压减缓，市场憧憬触底反弹

FX168财经报社(欧洲)讯 周二,近期持续压垮比特币（Bitcoin, BTC-USD）的强劲卖压似乎正在缓和，令投资者重新燃起这轮惨烈跌势或将接近尾声的希望。

周二（11月25日），比特币一度下跌 2.4% 至 86,666 美元，但仍远高于上周暴跌时所触及的七个月低点。当时的惨况引发巨额强平，使整个数字资产市场市值蒸发逾 1 万亿美元。截至纽约时间上午11点，比特币报约 87,085 美元。

尽管如此，交易员情绪仍相当谨慎，反映市场的脆弱状态。比特币仍有望录得自 2022 年以来最糟糕的单月表现，而比特币相关的交易所交易基金（ETF）也恐将录得上市以来最严重的月度资金流出。不过，比特币在跌深后出现温和反弹，让部分市场人士看到乐观空间。

期权市场压力下降：看跌保护成本大幅回落

Orbit Markets 联合创办人 Caroline Mauron（卡罗琳·莫龙） 表示，比特币期权市场正在出现明显变化。

根据她的数据，比特币一周期 看跌期权相对看涨期权的溢价已从上周五的 11%（2025年高点）骤降至约 4.5%。

莫龙表示：“这显示市场紧张情绪已显著降温，投资者普遍认为短期底部已现。”

另一项受到关注的技术指标，是比特币 14 日相对强弱指数（RSI） 已跌至 32，远低于 10 月初水平。一般而言，RSI 低于 30 被视为超卖，70 则代表超买。

与此同时，比特币隐含波动率亦回落至 4 月水平——彼时关税新闻曾引发抛售潮。

Noelle Acheson（诺埃尔·阿奇森），《Crypto is Macro Now》通讯作者表示：“这意味着交易员正在为单边突破进行布局，但方向可能向上或向下。不过期权偏度显示，看空押注相对看涨押注正在减弱。”

ETF巨额流出，但机构并未恐慌撤退

根据彭博情报的数据，全球加密资产 ETP（交易所交易产品）在 11 月已流出逾 60 亿美元，创下 2018 年有记录以来最大月度撤资。

即便如此，投资者整体态度仍偏“按兵不动”。

美国比特币 ETF 在 11 月的合计赎回为 37 亿美元，仅相当于其 1,100 亿美元资产规模的约 3%。

S3 Partners LLC 的报告显示：贝莱德（BlackRock）旗下比特币基金（IBIT）空头仓位金额大幅下滑。

BTC Markets 分析师 Rachael Lucas（雷切尔·卢卡斯） 指出，比特币周一的低波动或意味着卖压正在消退。

她认为：80,000 美元是短期关键支撑；90,000 至 95,000 美元是反弹必须突破的压力区间。

宏观因素：市场等待美联储决定，风险偏好跌至“零点”

科技股周一带动全球股市上涨。

根据利率期货，投资者认为 12 月美联储降息 的概率已升至 约 80%（一周前仅 42%）。

但美联储官员对再次降息仍存明显分歧。

莫龙说：“市场将保持观望直到美联储会议。”

她补道，长期持有者曾在 10 万美元以上减仓，如今认为当前价格“卖太低”，转为继续持有。

想建立新仓位的投资人可能等待 85,000 美元以下的再次回调

投资者正面临多重不确定性：从美国劳动力市场降温，到大型企业激增的 AI 资本开支。

高盛集团（Goldman Sachs）的一项风险偏好指数甚至跌至 0。该读数说明对包括比特币在内的高风险资产的压力正在增加。

高盛策略师 Christian Mueller-Glissmann（克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼） 等人在报告中写道：“高估值与过度偏多的仓位，让市场更容易受到冲击，尤其是在由散户主导的板块，如‘无盈利科技股（Unprofitable Tech）’。”