美联储沃勒：关税不会导致长期通胀

美股周一因劳动节假期休市，这意味其已进入“最负面”的季节性月份，俗称9月「魔咒」。根据历史数据显示，9月往往是美股表现最差的月份，S&P 500在过去35年中平均下跌0.8%，下跌次数达18次，为唯一下跌多于上涨的月份，经济学家普遍认为，9月5日公布的非农就业数据将成为本月走势关键。 无独有偶，周二（9月2日）黄金大涨近1%至时段高位3508美元，再创历史新高。白银价格同样大涨，自2011年以来首次突破40美元大关。一系列迹象或表明市场正从8月AI行情中冷却，随之而来的是避险情绪的快速升温。

市场忧虑科技股泡沫及政府财政赤字恶化，导致全球债券收益率上升。另外，投资者关注美联储是否在本月启动今年以来的首次降息，并评估后续宽松空间。美国政府对联准会货币政策独立性的冲击仍在发酵。VIX与MOVE指数双双走高，黄金续创历史新高均凸显市场避险情绪上升。另外，美股进入“最负面”的季节性月份，俗称9月“魔咒”。根据历史数据显示，9月往往是美股表现最差的月份，经济学家普遍认为，9月5日公布的非农就业数据将成为本月走势关键。

美国劳工部职位空缺（JOLTS）显示，7月职位空缺718.1万个，市场预期为738万个，职缺数量的下滑表明，企业在招聘时变得更加谨慎。另外，周五公布的美国非农就业数据市场预期职位增加7.5万个，连续4个月增长低于10万个。就业数据疲软预期继续推升降息预期，美债殖利率利率全线回落，黄金续创历史新高至3578美元。另外，OPEC+考虑在10月再次提高石油产量目标，WTI原油重挫近3%。

不及预期的非农数据将刺激降息预期持续升高，但也暗示着经济放缓的可能性，市场波动将加剧。

本周以来全球债券市场因投资者对美国财政赤字的担忧进一步加剧而普遍下跌，但考虑到美国政府仍具备应对方式，预计本轮债市波动不会构成联动效应以至令全球金融市场进一步动荡，隔夜欧美债券收益率有所回落。不过，债券市场的波动令市场将更加关注本周五公布的就业数据及联准会货币政策，而在通胀持续回升之际，联准会9月降息25基点预期或已被市场充分计价，一旦后续进展缓慢，预计仍将对美股等金融市场构成冲击。另外，高盛表示，若美联储的信誉受损，投资者将一小部分美国国债换成黄金，金价可能会涨至每盎司近5000美元。