黄金在收益率上升和美元走强的背景下缺乏动能

• 周五，黄金在持续的地缘政治紧张局势中缺乏上行动力，市场保持波动。
• 油价推动的通胀风险提升了各大央行加息预期。
• 技术面上，黄金/美元在近期低点附近企稳，但短期趋势依然疲弱。

周五，随着围绕美以与伊朗战争的地缘政治新闻不断演变，黄金（黄金/美元）难以延续涨势，全球市场波动加剧。发稿时，黄金/美元在欧洲时段触及日内高点约4435美元后，现交投于4430美元附近。

特朗普暂停对伊朗能源设施的打击，但不确定性依旧存在

最初的涨幅源于美国总统唐纳德·特朗普宣布推迟针对伊朗能源基础设施的计划军事打击。原定于周五到期的最后期限现已延长10天。特朗普在Truth Social上发文称，“应伊朗政府请求”，他将暂停打击行动至“2026年4月6日美国东部时间晚上8点”，并补充说“谈判正在进行中”。

然而，此举未能平息市场紧张情绪。虽然延期可能降低了部分即时升级风险，但对解决路径的明确性有限，尤其是在伊朗继续抵制谈判的情况下。同时，《华尔街日报》周四报道称，五角大楼正考虑向中东增派1万名地面部队，若未达成解决方案，进一步升级的风险依然存在。

油价推动的通胀担忧重塑加息预期

霍尔木兹海峡仍是冲突的关键焦点，持续面临重大限制，油价维持高位。在此背景下，黄金表现更像是利率敏感资产而非传统避险资产，因为油价推动的通胀风险促使交易员为包括美联储（Fed）、欧洲央行（ECB）和英格兰银行（BoE）在内的主要央行潜在加息定价。

根据芝商所FedWatch工具，市场已排除今年降息的可能，预计到2026年底加息的概率为50%，而在美伊战争爆发前，市场预期为2至3次降息。

坚挺的美元和上升的收益率压制黄金

鹰派的加息预期推高了美债收益率，10年期基准收益率升至约4.45%，为2025年7月以来最高水平。这对黄金构成压力，因为收益率上升增加了持有无收益资产的机会成本。

与此同时，美元（USD）在紧张局势升级中保持坚挺，受益于其全球主要储备货币地位，进一步施压黄金。由于油价和黄金均以美元计价，油价上涨通常支撑美元，使黄金对非美元买家而言更为昂贵。

展望未来，市场关注密歇根大学3月消费者信心及通胀预期数据。美联储官员，包括里士满联储主席汤姆·巴金、费城联储主席安娜·保尔森和旧金山联储主席玛丽·戴利的讲话也将受到密切关注，以寻找货币政策走向的线索。

技术分析：关键阻力位下卖方仍占主导

从技术角度看，黄金/美元在本周早些时候短暂跌至四个月低点约4100美元后，显示出初步企稳迹象。然而，短期前景仍偏向下行，价格在小时图和日线图上均位于关键移动均线下方。

在4小时图上，空头结构依然完整，价格保持在50期和100期简单移动平均线（SMA）下方，且两条均线均呈下降趋势，显示持续的下行压力。

相对强弱指数（RSI）在从超卖区反弹后徘徊于40中低位，表明卖压有所缓解但尚未逆转。移动平均线趋同/背离（MACD）指标处于正区间，MACD线位于信号线之上，暗示在更广泛的下行结构中存在修正性反弹，而非趋势的彻底转变。

上方阻力位于50期SMA的4579美元，随后是100期SMA附近的4842美元。下方支撑位于4300美元，下一关键关注点为周线摆动低点约4098美元。